旅游业估值渐趋合理布局成长股时机到来

　　⊙记者 刘伟 ○编辑 朱绍勇

　　2011年伊始，旅游板块相对大盘明显走弱，随后大盘反弹，旅游板块也出现一定幅度的反弹。部分券商认为，在前期回落之后，目前旅游板块估值较低，加上春节黄金周国内旅游的火爆为全年国内旅游行业的增长开了一个好头，布局该板块成长股的时机到来。

　　春节市场火爆

　　为全年开好头

　　2011年第一个长假黄金周旅游消费火爆，旅游人次和旅游收入均实现了两位数的增长，无论北京上海等一线城市还是中西部地区，旅游业在2011 年的第一个长假黄金周均实现开门红。根据全国假日办对部分重点城市和景区的监测，预计本次黄金周全国旅游接待和收入增长均将超过15%。其中，山东、重庆、武汉、南京等接待和收入增幅接近或超过20%，哈尔滨、青岛、昆明等增幅将超过10%，北京、南昌等增幅在10%以内；上海受后世博效应的拉动影响，旅游接待增幅达16%，收入增长达23%，两项指标较去年同期提高10个百分点以上。

　　东方证券指出，预计2011年国内旅游增速进一步加快，旅游收入年增速预计达到20%以上。国内旅游持续高峰，出境旅游明显旺盛与以往春节相比，2011 年国内旅游高潮来得早、退得晚。天津、张家界、武夷山、丽江等城市除夕就接待了很多外地游客，出现了星级饭店供应年夜饭紧张；以往大年初四开始旅游高潮消退，而今只是长途游客开始返程，短途游客兴旺不减，西双版纳、厦门、三亚等城市客房出租率达80-90%，上海、北京、杭州等地旅游仍在高峰状态，山东省黄金周接待首次突破千万人次，达1008.5万人次。良好的开端为旅游业全年增长带来开门红。

　　布局成长股时机到来

　　招商证券日前发布的报告指出，经过前一番回调，重点旅游公司11年PE平均约30倍，处于历史较低水平，是布局优质成长股的良好时机。中信证券也指出，旅游业年前调整已较为充分，目前估值对应2011年34倍，主业估值对应2011年39倍，已进入相对安全区域，目前是买入旅游股的好时机。

　　中投证券认为，目前行业动态估值水平已经低于历史平均水平，同时考虑旅游行业下一个“黄金十年”的乐观预期，目前旅游板块的估值仍有一定的上升空间。预期2010-2012年全国旅游行业总收入年均增速可达18%-20%。建立在客流量稳步增长及产品实际价格提升基础上的旅游板块10个重点上市公司2011年的净利润增速达35％。从目前时点来看，旅游板块估值仍有较大的提升空间。

　　值得注意的是，也有券商相对谨慎，认为目前唯一值得期待的就是政策层面的积极变化，但在前期有关政策(如旅游产业十二五规划草案、国民休闲计划等)已见诸媒体，效应已部分释放的情况下，尚缺乏实质性举措的政策，配置该板块应当相对谨慎。