顺应政策导向 布局结构性行情

　　证券时报记者 刘雯亮

　　在消化加息的利空刺激之后，昨日A股市场大幅走高，一扫兔年首日未能开门红的阴霾。上证指数收盘收复了2800点关口，并站上了年线和半年线。

　　从盘面看，两市共有40余只非S、ST股涨停，上演去年11月以来最为壮观的个股涨停场面。从涨幅榜来看，隆平高科、华英农业等农业类股票表现抢眼，前期超跌的创业板个股，如汉威电子、新开源、科林环保等均以涨停报收。而跌幅榜上，前期表现强势的水利、铁路基建类个股跌幅居前，如晋西车轴、晋亿实业、安徽水利等。有市场人士戏称，风水轮流转的特征一览无余。

　　市场人士认为，由于近日经济数据即将出炉，“两会”前的波动并没有改变市场总体的高估值风险。由于宏观面资金趋紧、CPI仍将高企等因素仍将左右大盘，建议在震荡市中采取“重个股、轻大盘”的策略。

　　国都证券认为，经历去年11月以来的持续回调后，目前市场估值处于偏低水平。同时考虑到经济增长显著放缓的可能性较低，当前A股并不存在明显的系统性风险。不过，鉴于今年上半年管理层出台后续调控政策的可能性仍大，紧缩预期对周期股构成明显压制，而且不利于资金面改善。因此，大盘趋势性上行的难度依然较大，预计仍将延续反复震荡行情。

　　事实上，传统周期性行业在A股市场占据较大权重。在经济减速与转型的背景下，A股盈利增速逐年回落已在预期之中。而且，直接融资加速推进及A股市场国际化是大势所趋。市场人士认为，以上趋势决定了未来较长时间内股指很难出现可观的系统性机会，盈利机会只在于对结构性行情的把握。

　　回顾今年1月份，水利建设、高铁、海洋装备等板块各领风骚，在弱市中表现抢眼。这些行业的共同特征是，均受到政策大力支持，未来投资规模巨大。总结来看，自去年以来，结构性行情的脉络一直没有发生变化，都是依据政策导向，顺应“经济转型、改善民生”的线索，把握即将到来的经济热点。

　　国都证券认为，中国经济增长面临诸多约束：外需复苏较为缓慢，居民消费对经济贡献度偏低。在政策重压下，房地产行业对经济的拉动作用将逐步减弱。而且，劳动力成本与原材料价格上升、环境成本内部化也对企业竞争力构成挑战。面对经济减速的现实压力，政府在提振内需、改善民生及发展新兴产业方面将有前所未有的积极作为。因此，节能环保、高端装备制造、新一代信息技术等新兴产业，食品饮料、医药、传媒等大消费行业，以及水利水电建设、城镇化建设等民生工程，都孕育着巨大的投资机会。同时建议投资者回避受宏观政策压制的银行、地产等行业，顺应政策导向，积极关注国家大力支持与积极投入的新兴产业、大消费与民生工程，以中长线眼光布局前景良好、估值合理的优质个股。