宏观政策的耐心

　　国都证券研究所所长 许维鸿

　　自2008年美国次债危机带来全球金融海啸，中国频繁调整宏观经济政策，以应对外来冲击。两年来的实践证明，没有灵活的政策应对，中国不可能在全球主要经济体中率先复苏。但我们也应注意到，在宏观经济的调控过程中，存在政策出台频率过快、部门间政策协调性不够、实施过于行政化等诸多问题。究其根本，我们认为是在宏观政策的实施过程中，对政策效果显现的容忍度低。

　　首先，对宏观政策实施效果抱有耐心，是市场经济体制规律的客观要求。相对于微观经济中对价格调控的具体手段，宏观经济政策是对国民经济总体的调整，涉及范围广却又不直接针对任何具体的企业或个人，而是政府希望通过货币政策、财政政策间接地影响企业和个人的经济行为。

　　俗话说“强扭的瓜不甜”，对宏观经济政策失去耐心的结果往往是诉诸行政手段，通过行政命令代替经济杠杆，其负面作用可想而知。如在治理通货膨胀时，调控农产品价格、打击流通领域的囤积惜售是有必要的，但出发点要尊重市场经济发展的规律，从培育流通领域的市场机制、理顺环节入手。如果失去耐心，过度使用行政手段，违背市场经济规律，甚至要求流通领域“零利润”经营，必然会打击到正常经营者的热情，使市场参与者群体减少，最终也达不到长期控制农产品价格过快上涨的目的。

　　其次，对宏观政策实施效果抱有耐心，也是中国经济发展现状的要求。经过三十年的改革开放，中国经济已经从单一的计划经济体制，发展成为以市场经济为基础、多种所有制并存、各种利益诉求多样化的阶段。进入二十一世纪，中国社会已经不存在一成不变的所谓“百姓”群体。不同的利益群体，面对不同的经济政策，其立场和诉求也是多变的。即便是有利于大多数人的经济政策，在执行过程中，其社会反响也是多样的，更何况，政策执行效果的显现需要时间。因此，必须有统揽全局的耐心。

　　比如，在汇率机制改革中，增强人民币的汇率弹性，发挥外汇市场的定价功能，是有利于人民币国际化、有利于中国经济持续发展的正确选择。但是，人民币汇率弹性的加大，对于进出口企业的外汇财务管理提出了更高的要求，加大了企业管理成本，有负面声音也是自然而然的。此时需要的，恰恰是对政策效果的耐心，不要急于否定已经实施的政策，而是分析负面因素的长期合理性，并采取适当措施降低政策的负面影响。

　　可见，不存在“完美”的宏观经济政策。中国社会经济结构的复杂化，是一个必然的趋势，不同利益群体的诉求也只会越来越复杂，这就造成了宏观政策效果的两面性。换言之，对社会特定群体经济利益的保护和照顾，必然是以牺牲其他群体利益为代价的。任何宏观经济政策都是有负面影响的，政策制定者对政策的选择，无不是对正反两方面得失权衡的结果。对于有利于全局的宏观经济政策，要有思想准备、耐心听取不同意见。

　　特别需要注意的是，有耐心不意味着没信心，更不意味着改革的消极和停滞。中国改革开放三十年的实践证明，改变旧有的计划经济体制，利用市场化手段推进生产力的发展，改善人民生活水平，是一条成功的道路。本文所提及的通货膨胀、汇率机制等问题的出现，除了突发性因素外，更多的还是中国经济发展到一定阶段的必然产物。要想解决改革中出现的这些问题，只有通过更深刻的改革，这就是宏观政策执行中的信心来源。