高送转：弱市中的避风港

　　◎ 《红周刊》记者 刘增禄

　　“拟每10股转增16.861股派现5元”，五洲明珠1月29日发布了2010年年度分红方案，送转股数一举打破A股史上送转的最高记录。

　　送转纪录没有最高只有更高

　　当年“老八股”曾演绎了每10股送30股的传奇，但那有特殊的历史背景。A股正常送转在2007年前的最高纪录一直被默认为10送转10，直至2008年西飞国际提出10股转增12股后，默认的送转极限潜规则被打破，自此之后，上市公司的送转方案似乎是没有最高只有更高。“每10股转增15股派3元现金”神州泰岳2009年分配方案曾惊倒众人，但其纪录仅保持了一个月，便被国阳新能的“每10股送15股派3.8元”分配方案刷新。

　　今年以来(截至2月11日)，2010年的年报披露才不过14个交易日，高转增纪录便已易主。“拟每10股转增16.861股派5元现金”，五洲明珠创造了新纪录；而大富科技的派现预案(拟10股派现金12.3元)虽未能超越2006年10股派现30元的驰宏锌锗，但其高派现的苗头也为后续上市公司的现金高派现奠定了基础。

　　烂公司也敢派现

　　从统计结果看，目前有60家上市公司2010年年报披露完毕，其中37家公司随年报推出了分配预案，另外18家公司则在预告或快报中即提前预告了年度分配预案。从送转比例来看，送转比例超过每10送转5股的公司目前已有31家，超过每10股送转10股的有21家，而同时以“真金白银”进行现金派现的公司也有39家，其中五洲明珠、酒钢宏兴等9家公司不但送转，其派现金额也都超过亿元。

　　常理上讲，实施大手笔分红派现的往往是那些业绩增长快、有较大潜力的公司，除了股利支付率超过50%的华平股份、大富科技、富春环保、江钻股份等8家公司外，红周刊通过分析发现，这几年里有多家质地一般的公司也敢实施送转或派现，像今年的林海股份，在自身仅实现净利润328.83万元情况下却拟派现现金约876.48万元，股利支付率高达266.54%。当然，像ST天龙这样烂的公司在净利润同比大幅下降114.37%的情况下，还敢推出拟每10股转增4股的分配预案，更是有点出乎预期。

　　分配比例越高 安全系数越高

　　往年，高送转预案一出台，伴随而来的定是一波上涨行情，但今年的“高送转”行情始终却未能大面积出现。统计显示，目前分配预案超过每10股送转5股的31家公司，分配预案公布当天平均涨幅仅为1.68%，其中，只有恒星科技、齐翔腾达、星河生物等7家公司在预案公布当天涨停，而滨化股份、圣农发展、江特电机3家公司，则是在预告当天出现跌停。对于今年高送转行情表现的相对平淡，有业内专业人士认为这是头没有开好，到现在都没有出现往年中兵光电、西飞国际、神州泰岳这样的板块领头羊，人气还难以聚集。但不能否认的是，虽然没有出现集体超预期行情，目前31家分配方案超过10送5的公司仍有21家在预案至今的上涨中跑赢了大盘(占比67.7%)，从个股的市场表现看，分配比例越大的公司其出现大幅下跌的可能性越小。数据显示，在10家跑赢大盘10个百分点以上的公司中，有8家分配比例达到或高于10送10。

　　随着年报的陆续公布，预计2月底以前还将有160家公司公布年报(已有117家发布预告)，其中包括了102家预喜公司，从利润变化看，目前有37家净利润增幅超过100%，芭田股份、巨化股份等6家公司预增幅度甚至超过500%。此外，从容易产生高送转的“三高”标准来看，碧水园、誉衡药业、尤洛卡等公司未来推出高送转预期的概率相对最大，值得关注。■