寻找适合的投资舞台

　　理财周报特邀 薛虎 合生创展集团有限公司总裁

　　展望2011年，宏观经济战略转型的大背景没有发生变化，宏观经济持续向好的态势没有发生变化，但前期经济刺激的负面效果已开始显现，流动性对商品价格的冲击较大，通胀速度或过快而导致流动性收缩高于预期，经济通胀与政策调控矛盾或会更为突出。同时，宏观经济向好，股市的持续低迷，行业可能面临重新洗牌和市场价值重估，市场估值存在进一步分化的可能。

　　2010年股市走势与宏观经济背道而驰告诉我们，投资仍应该更为慎重，尤其是可能存在经济通胀与市场估值分化矛盾情况下，2011年我们需以更为敏锐的眼光审视投资，需“静如处女，动如脱兔”，审慎把握投资机会。

　　要获得投资回报，仅选择对行业是远远不够的，关键还是需选择具有高成长性和业绩预期的优质企业。如何评判和选择一个企业呢？我们认为，评判一个企业，不能简单的以规模而论，而应从企业的行业地位、规模性、成长性、盈利能力、运营能力以及企业未来发展战略等多方面综合衡量。从一个企业的财务指标入手，清晰了解、熟悉所投资企业的综合状况，我们才能保持谨慎、平稳的投资心态。

　　关注于企业的财务指标，我们能选择到一些具有投资价值的优质企业，但往往投资这些企业回报率较小。

　　要选择到高投资价值的企业，我们更应该关注企业的核心竞争资源、能力以及由此带来的核心竞争优势，那些具有不可模仿、不可复制资源和能力的企业，比如具有核心技术专利、强大议价能力和市场领先地位的企业，未来企业成长性和业绩预期更高，能享受到更高的估值收益，投资回报一般更为优厚，值得去研究、分析和投资。