汇业财经：中国南车股值合理 维持买入建议

上市公司评析

　　中国南车(1766)去年全年获114.54 亿元人民币地铁车辆订单----维持买入建议

　　中国南车(1766)公布去年全年共中标包括北京、上海、广州等12 个城市，合共18 个地铁车辆建造项目，订单金额为114.54 亿元人民币，占内地市场占有率维持六成以上。与此同时，集团1 月份亦先后公布两项地铁车辆订单，包括9 亿元人民币河南省地铁车辆订单，及合共132 辆地铁车辆之宁波地铁车辆订单。

　　去年上半年地铁车辆占收入12.3%，较2009 年同期提高6 个百分点，而去年所获订单陆续于今年起交付，预期地铁车辆占收入比重将续提高，并成为继动车组业务外，集团另一盈利增长动力。现价预测今年市盈率25 倍，股值合理，维持买入建议。

　　俄铝(486)公布去年铝产量增长3% 及预测今年集团铝产量提高2%

　　俄铝(486)公布去年全年铝总产量4.08 百万吨，增长3%，氧化铝总产量7.84 百万吨，增长8%，铝土矿总产量11.8 百万吨，增长 4%。而集团计划今年将铝产量及氧化铝产量分别提高2%及8%。另一方面，集团预测由于中国铝需求持续增长，及欧、美、日的需求复苏，今年全球铝需求将增加8%至43.8 百万吨。按市场划分，集团预测今年中国铝销耗量为18.5 百万吨，增长12%，北美铝消耗量为5.4 百万吨，增长4.5%，日本铝消耗量为1.98 百万吨，增长4%。集团亦预计今年铝价会保持在每吨2,500 美元以上。