海通国际：料东亚银行纯利跃升54%

海通国际

　　最新消息：东亚银行将于2月15日公布其2010年终期业绩。我们预料该行的纯利将按年跃升54%至39.39亿元，每股盈利上升41%至1.92元，市场则估计两个数字分别为36.41亿元及1.81元。东亚银行或会宣派末期股息每股0.62元，使2010年全年的每股股息总额达1.00元。

　　分析及评论：我们的2010年估计数字处于市场预期的较高水平，因我们预期该行的贷款减值开支净额将下降68%至3.63亿元，以及净利息收入上升11%至111.47亿元，将对其盈利增长提供支持。中国人民银行向内地银行施加压力，要求它们限制新增贷款，惟内地企业贷款需求旺盛，我们相信溢出的需求将会惠及东亚银行，使其成为主要受惠者之一，故此我们继续给予该股买入评级。除盈利表现外，投资者亦将留意该行在业绩公布中的资本状况。虽然东亚的核心及总资本充足比率稳健，于2010年6月分别达10.3%及13.8%，但该行的贷款帐项自2010年下半年起急速上升，或会损害银行的资本状况。因此，我们认为其最近向工商银行(1398.HK,$5.68,买入)出售于美国零售业务的80%权益的决定对东亚银行其极为有利，因其可从中释放资金用作继续扩展亚洲业务。我们把该股的12个月目标价维持于39.40元，相当于截至2011年底估计市净率1.8倍。

　　分析员：李健雄