东亚期货：油脂小幅回落，短期震荡调整

　　文华财经(编辑 那娜）--上周五CBOT大豆期货市场收低，其中近月大豆合约收盘位于2周以来的最低点，因交易商为避险锁定前期获利。3月大豆开盘1431美分，高点1431.5美分，低点1411美分，收盘1416美分，下跌17美分；11月大豆收盘1379.5美分，下跌6美分。3月豆油收盘58.49美分/磅，下跌0.55美分；3月豆粕收盘378.1美元/短吨，下跌4.4美元。 3月豆油合约在压榨套利中的份额为43.58%，3月大豆盘面压榨利润为59.25美分。

　　阿根廷作物条件改善亦对盘面价格形成一定压制，巴西、阿根廷是继美国之后全球第二和第三的大豆生产国。昨日政府报告的2010/11年度美豆净出口销售量创市场年度新低，该因素额外打压大豆期价走低。

　　由于缺少南美作物减产威胁，加上有迹象显示中国可能转向该地区进口大豆，支撑性不足导致大豆期价后续上涨乏力。不过，考虑到年末市场供应预期紧缩及需要和玉米、棉花竞争春播面积，新作大豆合约没有进一步走跌。若不想下年度市场供应再度出现紧张，大豆需要扩大种植抑或夏季作物单产情况优于正常水平。

　　今日国内豆类小幅下跌，至中午收盘时，大豆1201合约收在4675，小幅上涨了0.28%；豆粕1109合约收在3538，下跌了0.25%；豆油1109合约收在10828，下跌了0.35%；棕榈油1109合约收在10132，下跌了0.28%。

　　现货方面，山东日照、青岛港口进口阿根廷、美西大豆分销价维持在4450元/吨，较上周六持平，市场节日气氛仍未散去，市场人气不足，成交清淡。江苏连云港工厂43%蛋白豆粕维持在3530元/吨，较上周六持平，今日亚洲电子盘及大连盘大豆反弹，给油厂带来心理支持，挺价意愿较强。张家港大厂油脂稳定，一级豆油报价10950元/吨，四级豆油报价10750元/吨，24度棕榈油报价10350元/吨，28度棕榈油报价10200元/吨，一级菜油报价10950元/吨，均较上周六报价持平，成交均可再议，四级菜油报价10500元/吨，成交价10400元/吨，与上周六持平。

　　受到隔夜美盘及原油市场下跌影响国内豆类及油脂小幅下跌，由于马来西亚棕榈油库存及产量的下滑，国内价格也低于进口成本价格抑制了国内油脂的下跌空间，难有太大下跌空间。美豆处在高位震荡调整，并没有出现空头信号，中长期方向仍然是偏多的。从今日盘面走势看，油脂突破前期高点之后高位震荡调整，中期方向仍将持续震荡偏上，可以在回调低位买入多头头寸，早期多头则可继续持有。豆粕也自上周高点小幅回落，当前没有出现单边上涨之势，震荡较大，不宜高位追多，可等待回调买入。

　　（东亚期货 研究部 许亮）