[投资晨会]关注1月份宏观经济数据

    市场热点层出不穷 后市存在震荡反弹机会

    每一次经济数据公布几乎都成为A股市场变盘的时间窗口。但是市场昨日在宏观数据公布之前强势上行，表明通胀的影响在短期内明显减弱，不少机构认为，由于行情强度超出预期，短线看，近日成交量温和放大，市场热点层出不穷，后市还有震荡反弹的机会。

    技术上看，目前上证指数兵临自2009年8月以来中期调整轨道的上轨线，2010年10和11月，多方曾短暂向上突破过该线，但未能有效逾越。由于2800点以上市场将进入上方第一个密集成交区，市场如要进一步上扬，需要成交量放大的配合，进一步放大至2500~3000亿元，否则难度较大。上证指数可能向3000点试探，期间也许会有反复，2月份收阳线的概率较大。

    有机构认为，反弹的可持续性很大程度也取决于后市的领先板块。
大盘蓝筹股启动的可能性较小，因此后续领涨板块将在前期超跌的中小盘股或今年以来市场核心热点的中盘低估值周期股中产生，如果市场选择前者，则未来指数反弹空间可能十分有限，而如果后者领涨，则市场走势持续性可能更强。

    关注估值处历史低位 年报季报业绩突出的行业

    就市场环境看，并没有发生实质性的转变，通胀的压力继续存在，房地产的调控压力尚未消除，上半年加息和提高存款准金率的预期也没有改变。也就是说，目前发动系统性大涨行情的希望较小。不过，一批压抑良久的蓝筹股，尤其是金融服务业个股的平均估值较低，一旦启动升势，对指数的影响较大。中期看，这轮行情的走势特征不在于上涨的高度，而在于上涨的时间长度。风格上建议挖掘价值股、蓝筹股、低估值股和两会政策主题。关注估值处在历史低位、年报和季报业绩突出、全年业绩增长确定性较大的行业，如农业、保险、机械、建筑、家电、汽车等，并结合2、3月的产业主题如农业、节能环保、高铁建筑、通信规划等，选择有触发因素的二三线蓝筹品种。

    场外资金开始进场 首选低估值安全品种

    昨天大盘放量走高，金融、煤炭、地产、高速、有色等前期滞涨指标股的大幅上涨，特别是券商股几乎全线大涨，推动大盘指数走强，“二八”现象重返市场。分析师们主流声音认为，场外资金开始进场，首选的就是低估值的安全品种。这一点从近期资金注向上也得到明显映证。方正证券认为，短线大盘仍然具备上攻动能。本轮市场反弹就是个股超跌反弹所致，板块轮动、热点转换快是近期市场盘面主要特征。目前，所有板块都已轮番炒作一番，滞涨股也所剩无几，而股指也逼近箱顶2939点。在大盘没有有效突破2939点前，其依旧为箱体震荡运行态势。操作上，在大盘没有有效突破2339点前，以不追高为原则，继续挖掘有补涨要求的个股。建议关注还处于滞涨状态的电力、钢铁及底部形态较好的水运，以及化纤、有色存在的交易性性机会，回避近期连续涨幅过高股。招商证券认为，市场近几个交易日量能温和放大显示主力资金有序进场，上证指数放量突破2830后维持后市乐观的判断，预期CPI数据1月份见高点后将会小幅回落也为大盘止跌回升提供了合适的氛围，若有震荡轻仓者可择机进场。医药、家电、汽车等局部板块可继续关注。申银万国认为，市场环境暂时转暖，短线仍有震荡反弹动能。但中期调整趋势仍未改变，连续上攻后也有回抽确认的要求。所以，他们对中期趋势维持谨慎态度。一则是企业盈利预期有向下修正的风险；其二是通胀的背景导致资本成本上升，对风险资产的估值形成压力。他们建议在操作策略上适当参与反弹，见好就收。