永安期货：高不胜寒，强势恐难维持

　　文华财经（编辑 李志伟）-行情描述与技术分析

　　今日上海期铜价格小幅上涨。全日成交160018手，持仓量增加1710手至354456手。主力5月合约，以76700元/吨高开，盘中震荡回落，以76100元/吨收盘，上涨100元（涨幅为0.13%）。此合约全日成交128904手，持仓量增加2058手至197908手。

　　长江现货早盘均价74950元/吨，平水铜贴50元/吨，升水铜升200元/吨。佛山1#电解铜74300元/吨，1#光亮铜线64200元/吨。

　　周初要货的人不是很多，虽然看涨但等回调的意愿较强。

　　截止今日国内收盘时，LmeS铜3收盘价为10100美元；跨市套利进口现货盈亏-3672元/吨，次月进口套利盈亏-3442元/吨或-4.38%，三月进口套利盈亏-2479元/吨，三月期价价差8942元/吨(沪铜三月-伦铜三月×当日人民币兑美元汇率)，现货价差8233元/吨（长江现货-伦敦现货×当日人民币兑美元汇率）。

　　外强内弱格局，近期有收窄迹象，反套持有。

　　消息要闻及评述

　　国家统计局最新发布数据，1月份，居民消费价格总水平同比上涨4.9%。其中，城市上涨4.8%，农村上涨5.2%；食品价格上涨10.3%，非食品价格上涨2.6%；消费品价格上涨5.0%，服务项目价格上涨4.6%。

　　铜陵有色金属集团进出口有限公司总经理杨军昨天透露，包括铜陵有色在内的部分国内铜冶炼商，已经与必和必拓达成了2011年上半年的铜精矿加工/精炼费(TC/RCs)，价格大多在每吨70美元和每磅7美分以上。但与其他铜矿企业的加工费谈判还未结束。

　　2月15日，LME和新加坡交易所将携手从明天开始在新交所推出铜、锌、铝金属期货合约。以美元为主的LME-SGX金属期货合约将从新加坡时间上午8时起在新交所开始交易和结算。每一单合约将代表5公吨的金属。

　　2011年2月15日LME铜库存增650吨至402425吨，注销仓单为11000吨。铜注销仓单显著低位，库存增加。上海铜期货库存增6733吨至75394吨。

　　综述与后市展望

　　早盘受外盘影响大幅高开，盘中一度接近77000，因CPI数据低于预期，股市受到推动，市场人气较好助燃铜价。但尾盘内外盘突然跳水，沪铜主力增仓近1万手也减至增仓2000余手，表现为多头主动平仓。从SHFE公布的机构持仓来看，1105合约空头增仓占优。近期铜冶炼厂谈判的加工费均比2010年右大幅涨势，这提高铜冶炼厂利润空间，考虑硫酸价格同步上涨，冶炼厂的日子应该比其自称的艰难要好得多，不过对外依赖性高的缺点依然存在，相应扩大勘探以及鼓励“走出去”的战略方针应该加强。目前现货消费尚未表现，因此铜价提前消化旺季预期后，倘若下游消费不及预期，必将引发铜价修正。因此笔者维持震荡思路，不排除回调，操作以短线为主。继续关注10000/76000点位的突破方向。

　　（永安期货研究院 朱世伟）