长航油运为保增发取消高送转方案

　　上市公司定向增发屡屡破发引发担忧

　　长航油运为保增发取消高送转方案

　　■本报记者 马玉荣

　　据传最新消息，长航油运(600087.SH)原定于2011年2月17日公布的2010年年度末期限报表，因统计数字有误，2010年年度末期限报表公布日改为2011年3月4日公布，同时取消每10股送转8-10预案。

　　2月15日，记者向长航油运核实，有关负责人表示：“推迟年报公布时间的原因主要是，根据有关发行管理办法规定，我们为了送股不影响增发，想先做完增发，然后送转，而不是取消。所以，把年报披露日期往后延一延，这也是正常的。”2月15日长航油运报收6.28元。

　　2010年9月，长航油运发布定向增发方案，公司拟向包括公司控股股东南京油运在内的不超过10家对象定增2亿股至6亿股，发行价不低于5.63元/股。根据长航油运公告，中国证券监督管理委员会批复核准公司非公开发行不超过6亿股新股，核准文件自核准发行之日起6个月内有效。眼看增发有效期大限将至，市场上实施定向增发的上市公司增发新股破发现象频有发生，公司和保荐机构等是否心急如焚？

　　2月14日，记者拨通长航油运董秘办的电话，有关人士说：“我们的增发不能延期，现在还没增发呢，我们会尽快做，增发不到6个亿，估计4.5亿左右，大股东认购一半，增发价格是5.63元，其余由机构和自然人等认购，做完以后会再公告。”当记者问及是否担心增发新股会否破发时，该人士表示，“不考虑破发的事情。”

　　Wind数据显示，自去年12月至1月底，在41家定向增发的上市公司中，已有江中药业、国电南自、华能国际等9家上市公司跌破增发价，占比近22%。有统计显示，2010年以来完成定向增发的166家上市公司中有31家破发，套牢近千亿资金。面对上市公司定向增发屡屡破发现象，加上长航油运有一段时间股价在5元左右低位徘徊，低于增发价格，为了确保长航油运定向增发成功实施，长航油运2月10日公告称，控股股东南京油运于2010年7月13日至2011年2月1日，累计增持公司股份约1619.47万股，累计增持比例占公司总股本的1.01%。增持后，南京油运持有本公司股份数量约为8.08亿股。

　　南京证券研究员表示：“公司2010年9月10日公布定向增发消息，控股股东加大增持力度，为保证增发顺利进行，原来股价在增发价之下，公司股东高管为保股价，给二级市场增加信心，不断增持。”

　　东海证券研究员张辉对《证券日报》记者说：“前段时间市场调整的比较充分，公司连续出台利好消息，包括增持和高送转，根据公司公告，以本公司2010年末总股本1,610,660,670股为基数，向全体股东每10股送、转8～10股。去年下半年开始高管集体增持，向市场透露认可公司股价低的信息。”

　　值得注意的是，重要的持有人基金却在长航油运增发前已经离场。数据显示， 2009年四季度，持股长航油运的基金多达49家，占流通盘比例为23.21%。但随着长航油运2009年业绩大幅下降，2010年一季度，持股长航油运的基金数量从年末的49家骤降至仅有的5家，这5家公司累计持股4104万股，占流通盘比例为4.98%，至2010年三季度，持股长航油运的基金仅剩下4家，累计持股数量也只有1987万股，占流通盘比例为2.41%，华夏大盘和华夏盛世精选也撤退了，只有南方成份精选、嘉实沪深300指数、诺安价值增长还坚定持有。研究人士认为：“基金有短期排名要求，对增发可能感兴趣的不会太多。”

　　南京证券研究员说：“最近公司股价表现与业绩背离，涨了一部分，因为公司属于周期性行业，受大环境影响，整体油运市场、运价一直不太好，运价在盈亏平衡点附近。” 而东海证券研究员张辉认为：“目前，行业在景气的低点，公司经营效益不是很好，周期性行业，安全边际小，可能增发股份要锁定一年，保守的人有一定顾虑，一般参与者基金或者大企业，价格从长期来看有吸引力，短期有压力，承担一定风险。另外，公司财务杠杆运用的高，去年3季度资产负债率达72%，再考虑表外的就更高了，所以，公司现金流比较紧张，对资金比较渴求。”