1.04万亿！首月新增贷款尚在控制中

　　M2增速17个月来首超M1增速，预示经济活力有所减弱

　　证券时报记者 贾壮

　　在有关部门三令五申之下，1月份贷款投放得到有效控制。据央行昨日公布的统计数据，今年1月份人民币贷款增加1.04万亿元，同比少增3182亿元。

　　从分类情况看，1月份住户贷款增加3306亿元，其中，短期贷款增加1363亿元，中长期贷款增加1943亿元；非金融企业及其他部门贷款增加6905亿元，其中，短期贷款增加2675亿元，中长期贷款增加4834亿元，票据融资减少810亿元。

　　市场此前有观点认为，1月份信贷超过万亿元，说明信贷已经失控，央行未来必须大幅收紧信贷，否则全年信贷将超过7.5万亿元。但中金公司首席经济学家彭文生认为，历史数据显示1月份新增贷款平均占全年贷款的16%，所以央行对1月份的信贷控制还是有效的。

　　不过他也指出，1月份信贷虽未失控，但后续如何持续控制银行放贷冲动，央行仍面临政策挑战。此前公布的《2010年第四季度货币政策执行报告》首次明确提出，2011年广义货币(M2)增速初步预期在16%。预计政府将会继续使用数量型工具控制M2增速。

　　截至1月末，M2余额73.56万亿元，同比增长17.2%，比上年末和上年同期分别低2.5和8.9个百分点；狭义货币(M1)余额26.31万亿元，同比增长13.6%，比上年末和上年同期分别低7.6和25.4个百分点；流通中货币(M0)余额5.81万亿元，同比增长42.5%。由于春节因素，当月流通中货币增加1.35万亿元。值得注意的是，M2增速自2009年8月份以来首次超过了M1增速，而M1增速回落通常被看做是经济活力减弱的一个标志。

　　对于M1增速的快速回落，有投行分析师认为包含三方面原因：一是季节性因素影响。　

　　由于春节因素存在，以往年份M1增速的年内低点多出现在1月份或者2月份；二是企业因素带来的影响。部分企业对于经济发展前景还存在犹疑，活期存款呈现定期化倾向；另外还有一个重要因素是基数效应。去年同期的M1增速创出历史新高。

　　另据央行公布的数据，1月份当月人民币存款减少203亿元，同比少增1.41万亿元。其中，住户存款增加1.42万亿元，非金融企业存款减少1.27万亿元，财政性存款增加2385亿元。分析人士指出，1月份非金融企业存款大幅度减少，主要是因为发放年终奖和部分行业集中结算工资，同时因为春节因素，住户会购买现金管理类理财产品并在手中保留大量现金，这两个因素都会导致住户存款的减少。