分级杠杆基金好吃也得防烫嘴

　　商报讯(记者 王丹)曾几何时，杠杆基金进入了投资者的视野，成为了很多人抢反弹的“利器”。春节过后，随着市场的回暖，股指的攀升，封闭式基金中的杠杆基金再度大放异彩。涨幅多超越标的指数，尽展“杠杆”投资魅力。

　　经过3个多月的阴跌后，杠杆基金发动了兔首行情。统计显示，从2月10日A股反弹开始，杠杆基金遥遥领先于其他基金。4个交易日内，深证成指涨幅为7.95%，而申万进取同期涨幅达到14.91%，位列封闭式基金涨幅之首；此外，4个交易日内深证100指数涨幅为7.8%，而银华锐进同期涨幅达到14.44%；与此同时，中证100指数4个交易日内涨幅为5.6%，而杠杆基金双禧B同期涨幅达到8.70%。

　　相对来说，主动型杠杆基金同庆B等表现稍弱，与申万进取等被动型产品形成了走势分化。分析原因，由于投资者对这些产品的持仓和持股结构不了解，对净值涨幅无法形成确定预期，故投资意愿不强，因此涨幅和吸引力相比锐减。

　　深交所公布的数据则显示，目前散户投资者已成为助力杠杆基金上涨的主力军。基金分析人士认为，在2011年结构性行情背景下，分级杠杆基金的交易机会着实值得一般投资者密切关注，不过，目前是否应该介入，还应看后市表现是否具备持续性。

　　很多投资者终于感受到了杠杆封基的残酷一面。在市场重挫时，杠杆封基的跌幅往往更加迅猛。而暴跌总在暴涨后，昨日，杠杆基金已现小幅调整。

　　国信证券在近日报告中指出，风险偏好较高的投资者可以买入分级基金高风险份额，等待市场时机的到来；风险偏好较低的投资者可以申购母基金，以指数化投资的方式介入，随市场风向变化进行头寸的转换。

　　名词解释

　　分级杠杆基金是分级基金的一种新产品。在场内申购基础份额的投资者可选择按照5：5比例拆分为风险收益不同的上述A、B两类份额。其中，A份额类似固定收益产品，享有优先保证其本金安全的权利，并获得一年期定期存款税后利率＋3%的约定收益；B份额相当于以上述成本，借用A类份额的资金来放大收益，进行杠杆操作，也正是因为借用了资金，B类份额一般又会支付A类份额一定基准的“利息”。