神华期货：葡萄牙经济增长乏力，欧洲问题或重浮水面

　　文华财经(编辑 刘小雷)--行情回顾：昨日沪铜1105小幅高开于76700，早间期价围绕在均价线附近震荡随后小幅冲高到了76950，午后在股市走弱的影响下出现跳水，尾盘报收于76100，上涨0.13％。

　　基本面上：2月14日公布的2010年第四季度经济数据显示，葡萄牙去年第四季度经济缩水0.3%，加剧市场对葡萄牙今年再次陷入衰退的担忧。葡萄牙去年第三季度经济增长0.3%，但同年第四季度经济显现缩水。受出口增长推动，2010年全年经济增长1.4%，小幅高于政府先前预期的1.3%。由于财政刺激计划陆续到期，未来经济增长的重担将不得不依靠葡萄牙国内消费和出口两方面。以现在的情形看，这无疑有较大的难度。

　　中国海关总署14日公布的初步数据显示，中国未锻造的铜及铜材1月进口364,240吨，累计同比增加24.7％；废铜1月进口36万吨，累计同比增长8.1%。2010年废铜进口量月均值为36.37万吨，较2009年的废铜月均进口量上涨3万吨/月左右。因此，预计在今年中国求稳发展的大环境下，对废铜的需求仍然会稳中上涨。

　　货币政策显示出“适当从紧”的趋势。1月末，中国广义货币(M2)余额73.56万亿元,同比增长17.2%，比上年末和上年同期分别低2.5和8.9个百分点；狭义货币(M1)余额26.31万亿元,同比增长13.6%，比上年末和上年同期分别低7.6和25.4个百分点；流通中货币(M0)余额5.81万亿元,同比增长42.5%。由于春节因素，当月流通中货币增加1.35万亿元。纵向看，M2供应增速环比减少2.5个百分点，这跟央行的表态将在2011年执行偏稳健的货币政策一致，意味着过去两年适度宽松的货币政策环境将不再。与此同时，1月份银行业新增贷款1.04万亿元，同比去年同期减少0.35万亿。

　　现货阴极铜报价在74800-75000之间，比昨日上涨650元。现货升水50-升水150，贴水幅度较昨日缩小100元。近日期价表现强劲，贸易商追涨情绪升温，市场成交出现好转，现货由贴水转为升水。

　　总体来看：葡萄牙经济增长乏力，欧洲债务违约风险再次升高。盘面上，昨日沪铜1105高开低走，上攻乏力，反映出自伦铜攀上万点高位后，市场做多能量较为犹豫。短线存在调整的风险。

　　（周华良）