金利丰：和黄受惠经济复苏

金利丰证券 黄德几

　　和黄(13)早前宣布，计划将和记港口业务以商业信托形式于新加坡分拆上市，已获得有关当局批准。据港口信托历史组合业务的财务资料，去年度纯利按年升15.4%至29.88亿元，期内经营溢利58.47亿元，升11%。是次分拆将有助潜在价值反映，市场预期集团可集资超过500亿元，若计入资产负债表内，年底净负债率将会由现时约51%大幅降至31%。

　　另外，集团旗下的3集团于去年中，录得息税前亏损大幅收窄82%至9.98亿元；随着近年iPhone等智能手机大行其道的带动下，3集团业务亦渐入佳境，去年上半年奥地利、瑞典和丹麦已取得“EBIT”息税前盈利，澳洲上市附属和电澳洲(HTAL)更录得1,800万元纯利，为集团带来6,500万澳元“EBIT”贡献。集团加快内地发展步伐，最近分别以13.1亿元及31.8亿人民币，投得重庆市及南京地皮等，集团土地储备高达9,300万平方尺，96%在内地，与海外合营持有投资物业楼面总面积高达850万平方尺，集团所占230万平方尺，租金收入达6.07亿港元。

　　观乎环球经济逐渐复苏，预期能源及商品的需求将稳定上升，而集团的港口及能源业务皆可受惠，配合增长势头强劲的3G业务，多项业务成盈利亮点，继续反映公司实际价值，加上预期3月29日公布的2010年度全年业绩有望造好，集团中长线值得看俏。

　　以技术分析，1月3日呈“大阳烛”，突破早前的横行通道，形成上升轨，2月7日高开低收，组成“乌云盖顶”的利淡形态，失守10天和20 天线，10天线跌穿20天线形成“死亡交差”，快步随机指数(STC)%K线续走低于%D线，短线有待整固，可考虑90元以下吸纳，若以大成交上破97.45元，升势料可持续，不跌穿50天线87.17元可续持有。