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汇业财经:东亚银行股份股值吸引力一般

发布时间:2011年02月16日 11:35 | 进入复兴论坛 | 来源:汇业财经

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上市公司评析

  东亚银行(023)去年受拨备减少及特殊收益带动盈利胜预期----股份股值吸引力一般

  东亚银行(023)公布2010 年度业绩,净利息收入75.43 亿元,较2009 年增长11.8%,净手续费及佣金收入增长30.1%,为29.42 亿元,但由于贷款减值拨备减少74.2%,与及包括出售附属公司带来2.38 亿元,物业重估带来 4.26 亿元等特殊收益,纯利42.24 亿元,增长62.2%,较市场预期理想,但若撇除一次性因素,核心经营溢利39.16 亿元,增长34.2%。派末期息 0.56 元,全年派息0.94 元,派息比率49%,较2009 年低6 个百分点。期内净息差1.79%,按年下跌0.02 个百分点。由于员工支出增加14%,成本对收入比率62%,提高2 个百分点。另一方面,核心资本充足比率为 9.8%,较2009 年底提高0.4 个百分点,但仍较同业低。

  按业务地区划分,虽然香港业务贷款额增加30%,但息差收窄令净利息收入仅增长9%。不过,在衍生工具、证券及经纪业务等收入增长带动,期内香港业务税前盈利30.26 亿元,增长17%。而内地业务去年底贷款额按年增加10.9%,增长幅度低于其他中资银行,而存款额增加40.4%。不过,由于内地经营成本增加30%,税前盈利14.31 亿元,下跌1.3%。

  预期集团今年香港业务净息差仍面对压力。虽然内地业务净息差已于去年下半年有所回升,但内地业务贷存比率77.9%,而为符合内地2011 年底前贷存比率不高于75%之规定,预期集团今年内地贷款增长幅度将续低于同业,与此同时,集团续计划于内地新开分支行将增加经营成本。现价市账率1.6 倍,股值吸引力一般。

  中国国家电监会发出去年风电及光伏发电情况监管报告

  中国国家电力监管委员会发出报告指出,去年上半年内地风电及光伏发电建成及已上网总装机容量为2213.67万千瓦,风电占99.4%。另一方面,目前在建装机容量为1610.65万千瓦。当中,中国国电集团(包括龙源电力 (916))、中国大唐集团(包括大唐新能源(1798))及中国华能集团上网风电装机容量分别超过200万千瓦,合共占全国总装机容量75.85%。

  根据报告,去年上半年上网电量占已上网装机容量维持10.8%之低水平,显示内地风力行业仍存在风机利用率偏低的问题。另一方面,风电发电总上网电量为222.54 亿千瓦时,而未收购电量为27.76 亿千瓦时,占总上网电量12.4%,风力发电上网问题改善速度仍较慢。