金银功能强弱不同所致互动上涨

　　高赛尔研究中心 马文远

　　金银在前段时间，都经历过3至4天盘整行情。当时，盘整没有方向感，加大获利的难度，使得众多机构纷纷建议投资者观望。而我们基于高企的通货膨胀率、风险偏好判断，预计金银会震荡上行。后市行情验证了我们的判断。由于金银具有相同货币属性，长期内具有高度正相关性，而走势也几乎一致。但它们会出现互动上涨的情景，这是功能的强弱不同所致。

　　在2月14日白银率先突破29.60—30.50盘整区域，而黄金依然维持盘整格局。由于国际银价在中国休市之间走出强势上涨行情，之后出现3天的盘整行情也是合情合理。一是消化短期的获利盘，二是对技术指标的修正。

　　白银经过盘整之后，5日均线已经靠拢K线，长期均线系统一致呈多头排列，技术指标得到修正。另外，银价一直维持在29.50重要支撑位上方，表明短期获利盘的打压银价至合理价位后，依然受到长期买盘的支撑。在价格企稳，多头信心建立后，白银开始一波突破平台的上涨。

　　由于工业用银量大，占白银总消费量的百分之六十，而黄金且价格昂贵，相对来讲在工业上的用量小。因此，白银比黄金更具有商品的属性。14日伦铜强势上涨，对白银的联动效应比黄金更明显。

　　昨日黄金突破1351—1368的盘整区域，上涨13.36美元，涨幅为1%，而白银涨幅为0.62%，显然黄金比白银更强势。

　　欧洲央行管理委员会委员诺沃特尼(Ewald Nowotny)表示：欧洲央行在应对通货膨胀时将绝对不会手软。诺沃特尼的言论表明物价压力仍是欧洲央行的关注焦点，金银从中受益。周二英国1月消费者物价指数(CPI)年率上升4.0%，较英国央行(Bank of England)设定的2%的通胀目标翻番。

　　另外，中国1月居民消费品价格指数(CPI)同比上涨4.9%，CPI指数为104.9，与此前市场传闻相符，原本经济学家忧心指标涨幅或将超过5%。虽然没有超过5%，但CPI数据依然高企，通胀不容乐观。

　　由于欧洲与中国通货膨胀率上升引发的担忧情绪逐步向美国蔓延，美国投资者的风险承受能力正在减弱，风险偏好降低。因此，在避险买盘的推动下，纽约COMEX的期货黄金周二收高。其中交投最为活跃的四月合约结算 也涨9美元，至每盎司1,374.10美元，涨幅0.7%。由于黄金的主要定价权在COMEX和伦敦市场，从而推动现货黄金的上涨。现货黄金已经突破滞涨多日的盘整区域，很可能会继续上涨。

　　由于黄金被公认为是高通货膨胀的最佳保值工具，虽白银也具有保值作用，却弱于黄金。因此，在彰显避险功能时，黄金的涨势强于白银。