永安期货：回调可能不够，市场观望增加

　　文华财经（编辑 李志伟）-行情描述与技术分析

　　今日上海期铜价格下跌。全日成交203908手（单边101954手），持仓量减少6470手（单边3235手）至338796手。主力5月合约，以75300元/吨低开，盘中震荡回升，以75660元/吨收盘，下跌940元（跌幅为1.23%）。此合约全日成交165958手，持仓量增加308手至198216手。

　　长江现货早盘均价74225元/吨，平水铜贴450元/吨，升水铜贴300元/吨。佛山1#电解铜73700元/吨，1#光亮铜线63700元/吨。

　　周初要货的人不是很多，虽然看涨但等回调的意愿较强。

　　截止今日国内收盘时，LmeS铜3收盘价为9961美元；跨市套利进口现货盈亏-3578元/吨，次月进口套利盈亏-2398元/吨或-3.10%，三月进口套利盈亏-1125元/吨，三月期价价差10062元/吨(沪铜三月-伦铜三月×当日人民币兑美元汇率)，现货价差8153元/吨（长江现货-伦敦现货×当日人民币兑美元汇率）。

　　外强内弱格局，近期有收窄迹象，反套持有。

　　消息要闻及评述

　　2011年2月16日LME铜库存增3375吨至405800吨，注销仓单为13575吨。铜注销仓单开始回升，库存增加。上海铜期货库存增5893吨至81287吨。

　　综述与后市展望

　　由于昨日涨势，1102合约空头可能存在被迫交割，交割量达9190手之巨。这几天期货铜库存大幅增加，可能就是交割因素所致，这也反映国内现货并不很紧张，空头交割不成问题。昨夜伦铜无故大跌，今日沪铜跟随跌势，但开盘下跌后横盘整理，并无更多表现，这可能是股市续涨提振人气，不过持仓量来看，资金持续流出，观望情绪增加，从机构持仓来看，前20名中cu1105多头增仓占优，有投资者逢低吸纳，但总体不够强势。由于回调，沪铜随机指标逐渐脱离超买区，笔者认为可能仍需进一步回调来修正技术指标，为后市涨的行情提供更好的技术图形。伦铜跌破万点大关后，继续下行需要足够的勇气，高台跳水带来的后果是比较可怕的。因此伦铜可能会在该点位多挣扎一下，具体需要美元指数走势的配合。美元指数触摸前期震荡区间79~81的下沿后承压回落，但下方有上行支撑线，跌势不会太大。笔者建议操作上保持震荡思路，关注下期铜的突破方向，短期内波段操作。

　　（永安期货研究院 朱世伟）