广州期货：LLDPE市场悲观情绪，期价低开高走

　　文华财经（编辑 李志伟）--产业链分析：德国智库ZW公布调查报告显示，由于对德国经济复苏抱有信心，德国2月投资者信心指数有1月份的15.4小幅上涨至15.7。美国近期公布的数据如1月份零售销售月率，纽约联储制造业指数，商业库存月率均有小幅上涨，但是零售销售月率低于预期，欧元区特别是德国经济的反弹以及美国零售月率低于预期，使得美元指数上涨乏力而小幅走软，短期内美元指数仍有一定的上涨空间。

　　美国石油协会公布数据显示，2月11日当周美国原油库存小幅减少35.4万桶，汽油库存增加123.5万桶，馏分油库存减少117.6万桶。巴林，也门和伊朗等中东石油出口国局势不稳定，使得原油价格曾经一度上涨，但是随后美国公布的零售销售指数低于预期，市场中分析师担心原油有可能连续五周增长，打压原油价格的上涨，使得原油价格小幅下滑1.11美元/桶。短期内原油触及60均线附近，下跌空间幅度有限。后市中原油价格有可能在60均线附近震荡之后，仍有一定的上涨空间。

　　亚洲石脑油市场价格小幅上涨。韩国LG化学和湖南石化有可能在近期购入5-7.5万吨石脑油船货，成本价运费较日本现货报价升水4.00美元/吨，而且基本完成3月份的采购计划。湖南石化位于丽水的75万吨/年的裂解装置有可能在4月1日至10日进行检修，有可能减少6.6万吨石脑油需求，韩国LG将从3月末开始对其位于大山的年产能80万吨的裂解装置进行45天的检修，预计减少31.5万吨的石脑油需求量。虽然原油价格小幅下滑，但是石脑油价格小幅上涨17.25-17.75美元/吨，反弹至两周高位，裂解差价由于需求的低迷而跌至四个半月低位。

　　全球乙烯单体市场价格继续维持稳定。东南亚乙烯单体方面，现货市场中货源依旧较为紧俏，市场中多以消化前期涨幅为主，市场中观望情绪浓厚，中东货源近期销往欧洲市场套利窗口即将关闭，后市中供应有可能得到回复；东北亚乙烯单体市场中，现货供应紧张略显突出，3月和4月日韩装置进行检修，市场中虽然终端用户备货充足，但是仍有一定的上涨空间，聚乙烯生产商仍面临一定亏损，而且现在产品利润代挂130美元/吨。欧洲乙烯单体市场价格继续维持稳定。美国地区乙烯单体价格维持稳定。

　　聚乙烯现货市场中，下游企业未有完全进入市场采购，石化企业为了降低库存继续维持2月份挂牌价稳定，现在石化企业主流挂牌价维持在11180-11400元/吨，元宵节后下游企业逐渐开工，石化企业有可能会小幅上调挂牌价至11500元/吨。各地现货市场中，原油价格小幅下滑，期价出现回调以及下游企业未有完全开工，使得市场中部分资金紧张的贸易商而出现抛货，价格大体持稳，部分地区价格小幅下滑50元/吨，短期内市场中贸易商心态不稳，市场由于下游企业依旧未有购货而成交较为清淡。

　　盘面分析：原油价格的下滑，以及市场中悲观情绪，使得期价大幅低开135点，随后期价再次试探性的上涨，但是期价在12330附近遇到较大压力。由于市场中悲观情绪浓厚，期价再次大幅下挫探底12175一线，随后期价处于12200-12300区间内维持震荡，临近尾盘多空双方在12350一线达成一致，市场中资金少量介入，持仓量增加9954手。

　　综上所述：短期内石化企业继续维持挂牌价稳定，现货市场中成交清淡，使得期价有可能小幅回调12000一线寻求支撑，但是中长期，乙烯单体高位盘整，使得LLDPE生产成本不断增加，元宵节后终端用户有可能入市购货，使得期价有可能仍有一定的上涨空间，在操作上，低位多单继续持有，空仓者期价跌破12200则多单介入。

　　（广州期货研究部：刘勇）