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发布时间:2011年02月17日 00:20 | 进入复兴论坛 | 来源:中国产经新闻报
文/本报记者 李会
近日,中国银河证券首席经济学家左晓蕾说,因为CPI的权重调整使一月份CPI增长低于所谓“超五”的预期,实际上没有改变任何事情。
按照国家统计局的说法,利用2010年的旧权数构成计算结果是同比涨幅为4.918%,用新权数计算同比涨幅4.942%,差别仅为0.024个百分点;环比涨幅也仅仅相差0.049个百分点。这也可以理解为,CPI权重变化并未改变什么。
但左晓蕾和国家统计局的“没有改变”却意味着大不同。左晓蕾意指数字由机构预测的破五到4.9%,并不意味着通胀压力比预期减小;而国家统计局的没有改变是,目前的通胀压力确实不到CPI“破五”的程度。
虽然权重变化合理必要,但这并不影响4.9%数字的公布在事实上肯定改变了什么。
首先是股市,提前一天,外媒就准确报出了4.9%的新数据,而国内,对于新数据的猜测也八九不离十,低于预期的数据直接导致股市放量大涨。
其次是政策预期,按照国际惯例,超过5%即为严重通胀。因此,按照市场“破五”的预期,严重通胀下货币政策肯定更为严厉,而新数据的公布则让市场普遍预期紧缩政策节奏的适度缓解,而这种预期的改变对于金融市场、房地产市场甚至产业市场,都会带来巨大影响。