资金面持续宽松央票发行规模环比大增9倍

　　节后资金面宽松的局面得到延续。

　　银行间市场基准回购利率周三（2月16日）小幅回落。同时，因近期央票一二级市场利率倒挂有所缓和，市场需求逐步恢复，因此公开市场回收流动性的功能重新开启。周三晚间公告显示，央行将于周四在公开市场发行100亿元3月期央票，发行规模较上周的10亿元大增9倍。

　　数据显示，短期利率风向标——7天期质押式回购加权平均利率收报2.60%，较前收盘跌5个基点；隔夜回购加权平均利率报2.31%，与前收盘持平。

　　“回购利率已基本恢复到1月中旬时的较低水平。”一银行交易员对《每日经济新闻》表示，鉴于近期央票及正回购到期量较大，加之外汇占款，如果没有资金回笼新措施，资金价格仍将低位整理。

　　同时，因近期央票一二级市场利率倒挂有所缓和，市场需求逐步恢复，因此公开市场回收流动性的功能重新开启。

　　资料显示，去年年底以来，由于二级市场现券收益率大幅走升，公开市场（一级市场）央票需求急剧萎缩，发行量多维持在10亿元的象征性水平，央行公开市场操作基本无力回笼流动性。

　　因此有研究人士指出，此次3月期央票放量发行，释放出公开市场回收流动性功能恢复的信号。

　　目前，3月期央票一二级市场利率倒挂约32个基点，幅度已明显较此前收窄。受加息影响，央行上周四发行的10亿元3月期央票发行利率上涨近37个基点，至2.6242%；而银行间债市央票到期收益率曲线显示，3月期央票收益率近期连续走跌，最新报2.9481%。

　　对于周四央票的发行利率是续升还是持稳，市场人士意见不一；但3月期品种发行利率的政策指导意义没有1年期的大，即便上行，其幅度可能也不会很大。

　　“当前的市场流动性充裕，人民银行为恢复公开市场操作的回笼功能，也不排除3月期央票发行利率继续上行的可能性。”一机构研究员表示。

　　他进一步指出，央票利差倒挂虽有收窄，但偏低的收益率对机构缺乏吸引力，因此周四3月期央票发行利率可能小幅上行5个基点。