东兴期货：中小盘出现超买 大盘短线恐将技术性回调

　　文华财经（编辑 李伶晓）--一、行情回顾

　　上证指数高开5.07点，盘中来回震荡，最终上涨3.06点报2926.96点，成交量与昨日基本持平，上证成交额为1707亿元。

　　期指主力合约IF1103上涨2.6点（0.08%）报收3262点，成交量18.53万手，持仓量2.99万手。

　　二、重要影响因素分析

　　新一轮“限购”大幕正在开启。昨日北京落实“国八条”的楼市调控细则出台，被业界称为空前严厉的“京十五条”再次提高外地人购房门槛，规定拥有1套及以上住房的非本市户籍居民家庭、无法提供连续5年(含)以上个税缴纳证明的非本市户籍居民家庭，暂停对其售房。同时，暂停对已拥有2套及以上住房的本市户籍居民家庭售房。对于在楼市调控中逆市大幅涨价或定价过高的楼盘，实行差别化土地增值税预征率。“京十五条”首次将贷款购买第二套住房的家庭，执行“首付款比例不低于60%，贷款利率不低于基准利率的1.1倍”的政策面扩展至住房公积金。从北京楼市调控细则看，政策对外地人在京购房的限制力度较大，若限购严格执行并扩展到全国数十个大中城市，则楼市成交量近期将继续回落。随着后续政策的出台及执行，房地产价格在一定程度上会受到压制。

　　为进一步发展外汇市场，为企业和银行提供更多的汇率避险保值工具，国家外汇管理局昨日发布通知，决定推出人民币对外汇期权交易。银行开办对客户期权业务应具备一定条件，并且银行只能办理客户买入外汇看涨或看跌期权业务，除对已买入的期权进行反向平仓外，不得办理客户卖出期权业务。银行在银行间外汇市场开展期权交易，应向外汇局备案取得期权交易资格。该规定将自2011年4月1日起实施，外汇衍生品交易的开通有助于企业更好地防范外汇风险。同时，外汇期权合约的成交价格，可以综合地反映市场各种因素对外汇未来价格的预期，可以给管理层提供参考。

　　最新的《企业年金基金监督管理办法》有望于近期正式出台。《办法》将对企业年金基金固定收益类投资比例、流动性投资比例、股票投资比例等进行调整。投资股票比例将不高于投资组合的30%。据统计，按过去4年平均每年增加461亿元增长速度估算，2011年企业年金规模预计达3500亿元左右。预计《办法》实施后，按股票投资最高投资比例为30%推算，2011年最多约有1000亿元资金可直接进入股市。

　　三、技术分析

　　今日盘面个股交易活跃度有所下降，S板、航天军工、智能电网等板块涨幅居前，盘中最低下探到2905点被拉起，大盘并未回踩五日均线，最终小涨3.06点，上升趋势明显，但成交量没有出现明显增加。

　　技术指标上，由于大盘至1月26号以来沿五日均线持续上涨，累积的获利盘巨大。尤其是代表中小盘走势的中证500指数的RSI超过85，短期超买迹象明显。上证指数的MACD柱变长，KDJ高位钝化，CCI高位回落，RSI处在83高位。

　　期指方面，IF1103合约前二十主力机构持仓：多头减仓298手，空头减仓99手，净空单5467手。连续两个交易日净空单超过5000手，IF1102明日为交割日，参照以往期指交割日表现，沪深300指数波动可能加大。

　　四、投资建议

　　北京出台较为严厉的“京十五条”楼市调控细则，提高外地人购房门槛。若限购令在全国主要城市铺开且严格执行，预计楼市成交量近期将持续低迷，但考虑到保障房的建设，地产行业景气度不会受致命打击。政策面上，由于1月新增流动性低于预期，新增贷款可控，CPI好于预期等因素，2月份后半月货币政策进入缓和期，市场情绪普遍乐观。技术面上，上证指数沿五日均线上行趋势明朗，但由于前期积累的获利盘较多，技术上短线有调整的要求。尤其是代表中小盘走势的中证500指数，RSI达85，短线超买。上证近两日的成交量也并未温和放大，另外，明日IF1102交割，沪深300指数可能波动加大，主力合约IF1103前二十主力机构持仓，连续两个交易日净空单超过5000手。预计短线大盘将技术性回调，调整稳固后大盘将有望上攻3000点。建议期指IF1103中线多单持有，短线可适当止盈待回调稳固后再多单介入。

　　（东兴期货研发中心 丁彬彬）