震荡市投资首选保本基金

　　⊙记者 涂艳

　　有人对它冠以“牛市不牛，熊市不熊”的标签，有人却因它绝对稳健的收益保证而对其趋之若鹜。确实，保本基金正是因其特殊的产品设计和投资策略而备受关注，也正因此，保本基金成为震荡市首推的稳健收益品种。

　　有关数据统计显示，2006年及2007年两年牛市中，上证综指分别上涨达130.43%及96.66%，而保本基金平均实现50.35%的收益率。而在2008年的熊市中，上证综指下跌超过60%，保本基金平均仅下跌了0.13%。而在典型的震荡市2010年，上证综指下跌了14.3%，同期A股4只保本型基金全部为正收益，算术平均收益率达5.53%。很明显，保本基金在震荡市具备良好的抗风险能力，并且能有效抵御通胀。

　　2011年以前，国内现存有5只正在运行的保本基金。而根据此前的政策，保本基金的投资范围被限制在最低配置70%的货币、债券类固定收益品种；此外，可最高配置30%的股票、权证等权益类资产。而在去年新的指导意见出台之后，其投资范围不再做硬性的界限，只表明“保本基金投资于各类金融工具的比例应与该基金的投资目标、投资策略相匹配”。同时，允许保本基金上不封顶参与股指期货。

　　“原先保本基金的尴尬在于投资标的和保本策略的单一，引入股指期货等衍生品之后，保本基金的吸引力将大增。”民生证券基金研究中心总经理马永谙表示。

　　也正因为规则的修改，年内保本基金将出现一轮快速的扩容潮。据证监会每周公布的基金申请核准进度公示，目前包括长盛、东方、国泰、大成、金鹰等十一家基金公司都报送了保本基金的申请。

　　虽然保本基金在保证本金安全的情况下，可利用部分资金投资股票市场，适时出击，获取资产保值增值。但是业内人士提醒，尽管保本基金承诺保本，但需要投资者注意一定的条件。在发行期就认购了保本基金的投资者，如果持有到期则可以享受基金合同承诺的保本；如果在运作期间购买保本基金，一般基金会根据购入时的净值水平来确定具体的保本额度。同时，保本基金对本金的承诺保本比例可以有高有低，即保本基金的保本比例可以低于本金，如保证本金的90％，也可以等于本金或高于本金。

　　专家认为，保本基金适合以下三类投资者：一是较低风险偏好的投资者，尤其是那些有定期存款的投资者； 二是那些想优化资产配置、降低资产组合系统风险的高净值客户； 最后是那些既想保证本金无损失，又想获得一定收益的投资者。