ThinkEquity建议买入Priceline

　　美东时间2月17日，美国投资公司ThinkEquity LLC发布了一份针对美国领先的在线旅游网站Priceline.com(PCLN)的研究报告，分析师阿伦-凯斯勒(Aaron Kessler)、罗伯特-库尔波斯(Robert Coolbrith)和郭琪(Henry Guo，音译)建议买入这只股票。以下为研究报告的摘要。

　　研究总论：

　　Priceline定于2月23日发布第四季度业绩结果。基于行业数据以及在线旅游公司Orbitz Worldwide(OWW)和Expedia(EXPE)第四季度业绩，我们预计Priceline业绩将接近于公司此前预期区间的高端或略微超出预期。我们认为，去年12月份的暴风雪天气和汇率可能限制了Priceline第四季度业绩的上行空间。但我们注意到，第四季度是Priceline季节性表现较差的一个季度，因此我们将关注重点放在Priceline的第一季度业绩预期上。我们维持对Priceline股票的“买入”(Buy)评级，同时将其目标价定为530美元(基于2012财年每股收益预期和24倍的市盈倍数)。

　　分析要点：

　　Priceline定于2月23日发布第四季度业绩结果。我们预计，Priceline第四季度总预订量同比增长42%，超出公司此前预期的同比增长36%到41%。我们预计，Priceline第四季度营收为7.364亿美元，高于华尔街分析师平均预期的7.361亿美元，公司自身预期为7.10亿美元到7.37亿美元；每股收益为3.06美元，不及分析师预期的3.10美元，公司自身预期为2.91美元到3.06美元。虽然我们预计Priceline业绩将接近于公司此前预期区间的高端或略微超出预期，但我们注意到，冬季暴风雪天气和欧元汇率下滑将很可能限制Priceline第四季度业绩的上行动量。

　　预计国际业务增长动量将会继续——我们预计，不计入汇率变动的影响，Priceline第四季度国际预订量同比增长66%，低于第三季度的同比增长78%，超出公司管理层预期的增长58%到63%；

　　预计本土业务业绩符合预期——鉴于改善中的行业趋势和Expedia业绩(本土预订量同比增长13%，低于第三季度的同比增长16%)，我们相信，我们对Priceline本土预订量同比增长速度为10%的预期是合理的；

　　第一季度业绩预期——我们仍旧预计，Priceline第一季度营收为7.48美元，每股收益2.18美元。

　　估值：

　　基于我们对2012财年Priceline每股收益预期和24倍的市盈倍数，我们将Priceline目标价定为530美元。鉴于我们对Priceline长期盈利增长速度为20%的预期，我们认为24倍的市盈倍数是合理的。

　　投资风险：

　　Priceline正面临着多种投资风险，其中包括不确定的宏观经济增长前景、竞争、地域政治风险、以及负面的汇率活动等。(金良)