刘海影：通胀更多是一种经济周期现象

　　新浪财经讯 2月19日消息，2011中国宏观经济预测春季年会在北京金融街威斯汀酒店召开。瑞富咨询公司CEO在发言中指出，通货膨胀更多是一种经济周期现象，不完全是一个滥伐货币导致的恶性现象。

　　“这个地方我提供一个我们自己一个分析视角，我们认为对于通货膨胀分析不能割裂来看，不是一个天气决定，也不是蔬菜决定，也不是劳动力产业决定的问题，它是跟中国经济运行总体特点相关联。简而言之，对于中国赶超经济体而言，可以粗略分为建设周期和产业示范周期两大阶段。是由出口驱动的产业升级换代推动的，以及地方主导的城市化推动的。”刘海影在发言中强调。(永飞)

　　以下是刘海影的发言实录：

　　刘海影：我认为建立现代中央银行制度的国家，通货膨胀更多是一种经济周期现象，不完全是一个滥伐货币导致的恶性现象。这个地方我提供一个我们自己一个分析视角，我们认为对于通货膨胀分析不能割裂来看，不是一个天气决定，也不是蔬菜决定，也不是劳动力产业决定的问题，它是跟中国经济运行总体特点相关联。简而言之，对于中国赶超经济体而言，可以粗略分为建设周期和产业示范周期两大阶段。是由出口驱动的产业升级换代推动的，以及地方主导的城市化推动的。

　　在建设周期的话，是由于大量的项目在上马，下游行业生产对上游行业提出更多的需求，整个产能空间比较大。相应企业的利润空间都比较大。这时候的特点就是通货膨胀和企业都是往上走的。目前的阶段是属于建设周期向产能释放周期的结骨眼上。一个项目投产一两年，变成产能释放之后，各个行业包括中游、上游行业竞争更加紧，相应他提价空间和利润空间都比较紧。

　　第三是国债利率，基于对产能释放的考虑，还有对于企业盈利增速考虑，我们认为CPI转折点为时不远，一季度、二季度。尤其是从两个微观指标来看，企业盈利，现在分析师企业盈利平均值20%，两个模型都指出这个预测稍微乐观一点点。