天琪期货2月21早盘分析摘要

　　【大豆进出口动态】大豆进口关税税率为3%，大豆出口关税为零。海关总

　　署公布的进口数据显示，2010年全年合计进口大豆5480万吨，同比增长28.8%。 2010年1月中国进口大豆量为514万吨，较上年同期增长26%。(于瑞光)

　　【进口大豆到港成本(元/吨)】21日，美国大豆(11年9月到港)4491元/吨，巴西大豆(11年5月到港)：4408元/吨。(李新刚)

　　【大豆基本面】中国为抑制通胀而采取年内第二次上调存款准备金率措施，市场担忧商品需求降温，加之南美大豆产量前景改善令美豆天气买盘离场，周五美豆期价遭遇重挫。国内豆类市场上周在下调大豆进口关税的传闻中整体大幅回落，市场振荡加剧，但从2007年降税后的市场反应看，调税措施并不会改变市场运行轨迹。尽管国内紧缩政策预期仍对多头信心形成压力，但中国市场的刚性需求很难受到政策压缩。各地油厂压榨收益不高，各地陆续恢复开工，饲企消化完节前存货后开始新一轮采购，进口大豆到港价格维持高位，成本对大豆和豆粕的支撑作用陆续体现，市场不具备深跌空间。(于瑞光)

　　【连豆今日操作建议】美豆高位回落，振荡加剧，技术上呈现偏弱格局。连豆上行受阻，短期有望继续向下寻求支撑。今日CBOT市场因美国总统日休市，国内豆类市场将承接周五弱势纷纷低开，市场尚未显现止跌信号，建议投资者减持前期多单，未有持仓者可从价值角度低位少量买入或暂时观望等待买入时机。大豆1201合约上方阻力位4610，下方支撑位4540。(于瑞光)

　　【连豆粕今日操作建议】 预计今日连豆粕低开振荡，延续弱势下行走势，建议投资者减持前期多单，如遇急跌可从价值角度考虑买入。节后主力资金转向1201合约，关注豆粕1201合约低位买入机会。豆粕1201合约上方阻力位3460，下方支撑位3400。(于瑞光)

　　【油脂今日操作建议】　美豆在周五中国提高存款准备金率，市场再度担忧需求问题，资金回吐前日涨幅，维持高位回调态势。临池大宗商品，同样侧重资金层面获利回吐压力，有回调倾向。豆类油脂国内被动跟随外盘，近期美豆有回调倾向，而基于内盘前期外强内弱，国内大豆远期进口成本增加和油脂进口倒挂，回调幅度有限，波段震荡中，多单冲高减磅，锁定盈利，中长线看涨未逆转，后期操作仍以回调吸纳为主。操作上，三大油脂主力1109合约走势预计维持高位回调震荡，以60日均线为支撑，若市场急跌可酌量购买豆油或观望。谨慎型投资者可关注1201豆油和棕榈油价差走阔套利机会。(刘妍)

　　【白糖今日操作建议】上周五郑糖再次大幅下挫，跌破30日均线，为减仓下行。外糖三度创出新高后暴跌，已显疲态，近日震荡下行，阶段性顶部显现。节后国内调控手段频繁，加息、检查、上调准备金，体现政府抑通胀决心坚定。现货跟随期货跌幅有限，成交清淡，观望气氛较重。本周三糖会即将召开，本榨季产糖期已过半，产量进一步明确，上次糖会的产量预估值料会有所修正。短期内郑糖仍将处于弱势回调中，中期趋势待糖会后再作判断。(刘柳)

　　【金属今日操作建议】上周金属价格震荡走低，修正前期涨势。LME铜库存连续两个多月的增加，现货升水也大幅回落，期货持仓和成交量低迷，但在流动性宽裕+负利率的宏观背景下，投资者对资产价格上涨的预期仍难以转变。在内外股市向好，美元并未走强等关联市场的支持下，金属价格向下能有多大空间仍需进一步观察。建议观望为主，激进的投资者可尝试短线做空。(赵维伟)

　　【沪锌今日操作建议】美元后市走势仍旧是震荡调整。大宗商品，伦铜及原油顶部调整形态继续。国内紧缩调控继续升温，央行再度提高准备金率，国内商品商品价格在下周有可能继续回调趋势，金属方面，随着铜顶部调整继续，资金的关注度会转移到锌上，锌现货市场随着下游厂商的开工，对锌的需求会加大，同时随着伦锌走势强劲，沪锌短期存在继续上涨的需求，但是涨幅不会太大。操作建议：1105合约，区间19300-20500，保持短线操作思路。前期多头可继续轻仓持有，场外者可在20000点左右多单进场，止损19800，目标20500。(莫国刚)

　　【黄金今日操作建议】1、中东政局与通胀预期增添金市避险买盘，短期多头格局强势，本周关注1370(292)-1400(302)关键区间。

　　2、未出局多单留守看到1400(302)一带，激进者1400上方(302)轻仓试空；

　　3、实物金企根据自己实际情况保持所建议部分空头套保头寸不变，目标看1300(283)下方。(张果)

　　【沪胶今日操作建议】由于央行上调存款准备金，沪胶上周大幅收跌，1105合约跌至20日均线40100附近。但外盘日胶仍保持强势，上周保持良好的上涨态势。外强内弱格局使得留仓风险加大。现货方面，东南亚产区停割，而轮胎巨头还在持续买入现货。但国内市场有传言国家将降低橡胶进口关税，此举势必打压橡胶多头的积极性。预计短期内沪胶会延续上周震荡偏弱走势，建议投资者保持观望，待日胶回落时再入场做空，激进投资者可日内操作，留仓需谨慎。(孙平)