苏物期货：局势动荡，橡胶考验40日线支撑

　　文华财经（编辑 何丽丽）--2月22日，沪胶1105合约收盘下挫800点至39700元/吨；TOCOM市场基准7月橡胶期货合约收低18.2日元至506.7日元/公斤；3/4月装船的泰国3号烟片胶报价下跌8美分至642美分/公斤，以0%的复合胶关税税率计算，其完税价格依然超过5万元/吨；中油华东1502丁苯胶出厂价暂稳于26500元/吨，中石化上海（高化）顺丁胶出厂价暂稳于33200元/吨。

　　不断升级的中东紧张局势继续支撑国际油价，隔夜NYMEX-4月原油期货收高0.03美元至95.42美元/桶。可以预见，伴随全球经济延续复苏，原油未来价格料将有限。昨天中油东北大幅上调丁二烯互动价格，盘锦乙烯丁二烯出厂价暂稳于18000元/吨。

　　下游市场，1月我国汽车产销分别完成179.79万辆和189.44万辆，同比分别增长11.33%和13.81%。在扶持新能源、扩大内需等政策的配合下，从中国汽车消费的梯度发展特征以及中国人均汽车的低位保有量来判断，我们预计2011年中国汽车产销将增长10%-15%至2000万辆，全球汽车、轮胎消费也将迈上一个新台阶。为应对高位天然橡胶价格，轮胎企业多以轮胎涨价或调整轮胎产量来应对。由于专注于中低端产品的中国轮胎企业同质化竞争严重，提价力度不强，因此外资轮胎巨头的市场份额可能在此轮行业洗牌中得以扩大，而汽车消费不会出现大的波折，轮胎照样生产。

　　年初一般是橡胶库存的最高峰，但目前无论是沪胶库存还是日胶库存都依然偏低。因低产期来临，天胶供应量在近3个月不会有效增加，这将继续支撑天胶价格。当然，下游轮胎企业呼吁国储抛胶、消减或降低天胶进口关税的呼声仍在持续。抛储可以在一定程度上缓解市场压力；削减进口关税却不一定能够奏效，进口成本的下降会加大进口量，有可能进一步强化国际天胶紧张局势。

　　中东和北非局势混乱导致避险情绪出现，加上国内首提“防止经济出现大波动”再次引发市场对基本面的关注。短期市场出现恐慌震荡，后续需密切关注形势的发展。但复苏依然是当前世界经济的主题，轮胎、汽车照样生产，天胶主产区已经跨入低产期的门槛，供应量在近3个月不会有效增加，天胶价格短期内出现大幅度下跌的可能性并不是很大。出于以上判断，前期短线空单应注意控制仓位或减仓止盈，谨防市场随时都可能出现的向上反抽。

　　（苏物期货研发部：陆辉）