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敦沛金融:保利协鑫目标价4.46港元 评级买入

发布时间:2011年02月23日 11:44 | 进入复兴论坛 | 来源:敦沛金融

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■ 评级:买入

  ■ 入市价: 3.85 元

  ■ 目标价: 4.46 元

  ■ 止蚀价:3.58 元

  保利协鑫正行低成本策略,公司的硅片产能将由2010年底的3,500吨,升至2011年底的6,500吨及2012年中的7,500吨,复合年增长率为46.4%。另外,多晶硅的产能亦由2010年底的21,000吨,升至2011年底的45,000吨及2012年中的65,000吨,复合年增长率为20.2%,届时将成为最大及成本最低的多晶硅生产商。虽然这可能对价格构成一定的压力,但由于其成本较低,相信其毛利率可维持于30%以上,而公司亦能出售其扩充的产能,以争取更多的市场份额。预期未来两年每股盈利的复合年增长为40.2%,2011预测市盈率为11.5倍。