招金期货：商品全线回调，郑糖一支独红

　　文华财经（编辑 侯羽洁）--一、期货行情回顾

　　ICE原糖期货周二下滑，市场消化了泰国、巴西等主产国产量优于预期的影响。郑糖1109合约周三早盘开盘受原糖期货下滑影响小幅低开，午盘前段时间在开盘价附近维持震荡走势，随后向上拉升，下午盘依旧震荡局势，尾盘收于7246。

　　二、重要影响因素分析

　　位于瑞士洛桑的国际糖业咨询机构Kingsman SA的负责人乔纳森·金士曼日前在Kingsman糖业会议上表示，如果食糖生产国天气正常，估计2011/2012榨季全球的食糖供求将从2010/2011榨季的供给不足10.2万吨变为供给过剩560万吨。从目前的情况看，估计2011年上半年全球食糖供给将略有缺口，但下半年将转为略有过剩。Kingsman称，去年底的洪水导致澳大利亚减产，中国的甘蔗受到冰冻天气影响。不过泰国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦等国产量各有增长。

　　国内方面，上榨季食糖产量在1073.8万吨，如果本榨季广西糖产量如预期的在700万吨以内，全国食糖产量达到1100万吨难度十分之大，从而将很难达到此前各方预计的1200万吨，本年度缺口有望超过300万吨以上，考虑国储以及古巴糖协议进口量补充资源，想要填补年度缺口，国际进口糖资源需要超过200万吨，才能有效填补缺口。

　　现货市场，从广西糖业协会获悉，截至2月20日广西累计入榨甘蔗量4126万吨，产糖496万吨，同比减少40万吨，产糖率12.02%，同比下降0.55个百分点；已销糖216万吨，同比减35万吨，产销率43.55%，同比下降3.14个百分点；一级百砂糖含税销售价6837元/吨。

　　广西糖会最新预估广西本榨季产量将在700万吨以内。今日上午广西现货市场制糖企业集团报价小幅提高：南宁市场商家报价7280元/吨，较昨天小幅报高；柳州市场商家报价7260-7280元/吨。云南现货市场糖价持稳，制糖企业集团维持昨天报价不变：昆明现货市场制糖企业集团报价维持7100元/吨，采购量大有适当下调优惠；广通、甸尾市场制糖企业集团报价维持7070元/吨，商家报价7050元/吨。

　　三、技术分析及操作建议

　　从盘面走势看，郑糖今日在外盘走低影响下继续低开，开盘后糖价在小幅反弹后出现跳水，最低至7121，随后在糖会利好刺激下糖价逐渐震荡上行，交投旺盛，盘中持仓增加创近期新高。尽管受糖会利好刺激，白糖今日出现反弹，但并没有改变短期下跌走势，预计后期还是以回调为主。但从长期来看，国内糖市缺口并没得到缓解，白糖走势还将在基本面支撑下高位运行。目前操作上建议以观望为主。