四重不确定性利空再度引发A股急挫

　　■万隆证券

　　近日股市消息面略为偏空，从国内来看，通胀问题依然严重，控制物价成为当前的头等大事；从国外来看，中东和北非动乱，油价飙涨和金价突破１４００美元等都不是一件好事。受此影响，今日两市出现冲高快速回落的走势。２２日上午，两市成交量竟然超过１６００亿，价跌量增的异常变化非常明显。

　　中国经济正承受多方压力， 中央政治局首次作出预警

　　２月２１日，中共中央政治局召开会议，讨论国务院拟提请第十一届全国人民代表大会第四次会议审议的政府工作报告稿和审查的中华人民共和国国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要草案稿。

　　会议消息甫一发布，立即在海内外引发热议。外电报道称，中央政治局召开会议提出，２０１１年要保持物价总水平基本稳定，防止经济出现大的波动。研究人士指出，这是中共中央政治局首次提出预警，以避免调整经济结构和管理通胀预期等调控政策给经济增长带来的负面影响。

　　中国人民大学经济学院副院长刘元春预计２月ＣＰＩ很可能略高于１月。中央财大银行业研究中心主任郭田勇认为，各地最近出台的严厉的房地产调控政策有可能将对经济增长带来更大的不确定性。社科院金融所副所长王松奇则指出，２０１０年年中以来，ＣＰＩ指数一路飙升，在１１月创下２８个月来的最高值５．１％．在最困难的时刻，中央各部委、各地方政府从增加供给、加快流通、稳定市场等三个关键环节调控，同时辅之以必要的货币政策手段，取得了抑制物价过快上涨的初步胜利。″但是，目前的紧迫形势在于，今年初我国冬麦区旷日持久的旱情，将使得粮价上涨的预期重新抬头，并将在第一季度进一步推高通胀预期。″王松奇对《每日经济新闻》记者解释说。

　　全国两会下月初将开幕，物价依然是“头等大事”

　　中新社报道，对２０１０年的物价形势，相信每个中国人都有切肤之感。自去年年中以来，消费物价指数（ＣＰＩ）指数一路飙升，终于在１１月份创下了５．１％这一２８个月来的最高。所幸官方反应及时、因应得力，中央各部委、各地方政府从保供给、畅流通、稳市场三个关键环节联手调控，同时辅之以必要的货币政策手段，取得了抑制物价过快上涨的初步胜利。

　　中国官方的上述动作，体现了决策者保障民生的信心与能力。并且，近期官方的一系列举措，无一例外地表明了决策者不仅将此次物价调控视为一场“持久战”来打，更着力于采取全方位措施，标本兼治地解决物价问题。这一方向，将在“两会”上得以进一步体现。

　　综观中国当下面临的内外经济形势，以“尚不明朗”四字概述之，已成各界共识。国际上，连续实施两轮量化宽松的货币政策后，美元是否会进一步贬值，对于中国物价将是一个严峻考验；全球流动性过剩，欧元区及新兴经济体的通胀现状，也使中国面临的输入型通胀压力加大。此外，中国冬麦区旷日持久的旱情，使粮价上涨的预期抬头，进一步推高了通胀预期。

　　7天质押利率出现大涨，机构预期再调准备金

　　央行将从２月２４日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率０．５个百分点。由于恰逢２３日中石化可转债申购，货币市场利率再度飙升。

　　截至２月２１日１１点３０分，７天Ｓｈｉｂｏｒ大涨３２９．９３个基点至６．０９４２％．截至当日１５点３０分，７天质押式回购加权平均利率上涨３１１个基点至６．１１４８％．

　　不过，有了春节前的流动性管理教训，对于这次央行上调准备金，银行准备粮草显得从容多了。但由于对流动性紧缩的预期正在加大，多位银行人士预测，央行３月可能会再次上调存款准备金率。

　　中东北非动乱，油价飙涨， 金价突破1400美元

　　纽约商品交易所黄金期货合约周一收盘上涨，因中东和北非的动乱让投资者感到担心，他们纷纷开始追逐具有避风港功能的黄金。其中，４月期黄金期货合约收盘上涨１８．４０美元，至１４０７美元／盎司，涨幅１．３３％．

　　而因石油输出国组织（OPEC）成员国利比亚动乱加剧，纽约商业交易所原油期货合约周一收盘大幅走高。其中，3月交割的原油期货合约收盘飙涨约6.1%，上涨5.22美元，报91.42美元/桶。盘中该合约最高触及91.55美元/桶。