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大华农上市后将步入快速成长期

发布时间:2011年02月24日 07:32 | 进入复兴论坛 | 来源:证券时报

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  证券时报记者 方元

  大华农(300186)日前已完成了三地现场路演。公司在路演中表示,作为兽药行业的领先企业,大华农在募投项目投产后,产能将成倍增长,随着近年来行业集中度的持续提升,大华农正步入快速成长期。

  大华农主要产品包括兽用生物制品、兽用药物制剂、饲料添加剂与添加剂预混合饲料,公司是农业部指定的高致病禽流感疫苗、高致病性猪蓝耳病灭活疫苗定点生产企业,也是我国首家拥有自主出口权的动物保健品高新技术企业。

  兽用生物制品是大华农主要的收入和利润来源,分别占营业收入和毛利的60%和80%;兽用药物制剂包括兽用中药和兽用化药,占公司营业收入的25%。 2009年大华农实现营业收入5.35亿元,在兽药企业中收入排名第二,仅次于中牧股份,公司当期实现净利润为1.16亿元;2007年至2009年,大华农营业收入复合增长率为23%,净利润复合增长率为18.9%。

  大华农表示,公司所在兽药行业下游为畜牧业,随着畜牧养殖业的发展,国内兽药总消费额从2005年的137亿元增至2009年的236亿元,年均增速达15%。预计未来几年兽药行业仍将保持较高增速,这给作为行业龙头的大华农提供了很好的发展机遇。

  行业集中度的持续提升也有利于大华农做大做强。2004年我国大约有2800家兽药生产企业,自2006年国家强制实施兽药GMP认证以来,大量中小兽药企业退出市场,企业数量急剧减少。截至2009年5月,全国共有1588家兽药生产企业,大华农主要产品所在生物制品领域,全国仅73家。

  虽然目前大华农在兽药行业内处于领先地位,但根据中国动物保健品协会的统计,公司2008年的市场占有率也仅为2.04%,未来提升空间较为广阔。

  大华农称,公司主要竞争优势在于产品品种齐全,目前已有25个兽用生物制品产品品种进入市场,未来公司将在水禽和宠物方面开发新产品。

  原料成本低是公司的另一优势,公司拥有自用禽蛋场,可大幅降低原料成本,即使是在兽用生物制品价格有所下跌的市场情况下,公司兽用生物制品毛利率仍呈现逐年上升趋势。