宏源期货：原糖暴跌，郑糖高位空单继续持有

　　文华财经（编辑 侯羽洁）--要点：

　　1、广西：南宁，厂商站台报价7300（+50）元/吨，持稳，集团反应成交尚可。柳州：厂商站台报价7260-7320元/吨，中间商成交清淡，低位下调20元/吨。

　　2、按产区南宁集团报价格与郑糖指数计算，期现价差为-115（-43）元/吨，主力SR1109期现价差为-54（-37）元/吨。

　　3、泰国原糖折算精炼后完税成本7361（-220）元/吨，巴西原糖折算精炼后完税成本7607(-220）元/吨，进口分别亏损为61元/吨与307元/吨，进口亏损比率分别达0.84%与4.21%。

　　4、主力SR1109-现货、SR1009-SR1005、SR1201-SR1109分别为-54元/吨、63元/吨、-423元/吨。

　　5、交易所注册仓单4044(-250)张，有效预报2721（+700）张，仓单+预报6765（+450）张。

　　6、2011年2月21日，国家发展发改委、商务部、财政部联合发出公告，具体内容如下：为了保证食糖市场供应，稳定价格，国家发展改革委、商务部、财政部决定于2月28日投放第四批国家储备糖，数量15万吨，竞卖底价为4000元/吨（仓库提货价）。国家储备糖投放通过华商储备商品管理中心电子网络系统公开竞卖，竞卖标的单位为300吨，竞买主体限于食品加工企业。

　　7、据昨日南宁糖会消息，广西估产已经从原先的760万吨下调到700万吨以下，广东估产也由原来的100万吨下调到90万吨以下，云南估产也下调到200万吨以下。

　　8、因有迹象表明全球两大食糖生产国--巴西和印度的食糖产量将提升，本周三ICEICE糖市原糖期货价格全线下挫，近期合约的跌幅更超过了3%，与此同时，伦敦糖市白糖期货价格也继续下跌。

　　小结

　　现在市场预期巴西、印度的食糖产量增加，原糖未来1-2个月之内有望震荡下跌。国内消费淡季来临， 2月28日投放第四批国家储备糖，数量15万吨，竞卖底价为4000元/吨（仓库提货价），糖价面临阶段性调整。策略上，昨日南宁糖会关于产量的说法利好，盘面表现相对坚挺，能否持续还有待观察。考虑到原糖大幅下跌，7500以上空单继续持有，我们偏向于SR1109本周有望震荡下跌，第一目标位7050元/吨，建议投资者谨慎操作。

　　宏源期货研究中心

　　分析师 马春阳