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联想潜在风险消除 可上望5.5港元

发布时间:2011年02月24日 10:08 | 进入复兴论坛 | 来源:胜利证券

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胜利证券资产管理部基金经理杨俊文

  全球最大个人电脑生产商惠普公布业绩,盈利好过市场预期,但盈利展望则较负面,个人相信有部分原因与市场其他竞争对手有关,如联想集团(00992)。

  联想为全球五大个人电脑生产商之一,市场占有率约一成。联想亦公布了截至去年12月底止的第三季度业绩,综合销售额按年增长22%至58亿美元,毛利亦同时上升22%,至6.48亿美元,而毛利率则提升0.9%至11.2%。至于盈利方面,经营溢利按年增长28%,至1.27亿美元,股东应占溢利则上升25%,至1亿美元,折合每股基本盈利8港仙。

  翻查首季和第二季业绩纪录,首三季盈利合共为每股17.88港仙,预计全年盈利将会达26至29港仙。值得注意的是,联想在这个季度按年销量上升了20.6%,而同期整体市场的增幅只为3.4%,论增长速度为全球五大电脑生产商之首。

  另一点较少人注意的是,集团的现金储备水平提升至32亿美元水平,较2009年全年业绩公布时的19.4亿美元大大提高。一家公司,营业额提升了,占有率提升了,毛利率提升了,盈利提升了,连现金水平亦提高了,可以说是最圆满的业务升华。

  上周五联想大股东IBM以每股4.68元至4.71元悉数配售持有的联想4.357亿股,作价折让仅为3.5%至4.1%,套现约20亿元。基金经理愿意以低折让认购,而IBM这个大股东减持的潜在风险亦消除,在增长带动下联想应可上望5.5元以上水平。

  (作者为注册持牌人士)