原材料价格上涨成本竞争型企业现金流承压

　　由于原材料价格上涨及通胀压力，2011年低附加值、劳动密集型及依靠低成本竞争的企业可能会产生现金流问题，导致违约可能性增大。国际信用保险及信用管理服务机构科法斯昨日发布的“中国企业信用风险管理调查”这样认为。

　　报告称，在经济刺激政策及多项其他刺激因素带动的强劲内需促成下，越来越多的企业采用赊销方式：2008年至2010年，采用赊销的企业年复合增长率达到16%，2010年这一数据增至87.6%。

　　科法斯指出，总体而言，2010年中国逾期账款状况较2009年有所改善。政府大规模经济刺激计划对大部分企业都产生了积极作用，国内消费和城市化将成为2011年各行业增长的主要驱动力，尤其是家用电器及电子、医疗保健、基础建设和交通运输行业，在银行信贷影响下，受益企业的逾期账款状况有显著改善，建筑、家用电器及电子和交通运输行业受益最大。但是由于原材料价格上涨及通胀压力，2011年低附加值、劳动密集型及依靠低成本竞争的企业可能会产生现金流问题，导致违约可能性增大。

　　科法斯预计，由于国内需求强劲，今年经济仍将保持高速增长，投资仍可望增长25％。由于私人投资多为自筹资金，信贷紧缩政策对私人投资影响将较为有限。同时，由于对家庭消费的持续性支持措施，预计消费开支将继续强劲增长。此外，工资的上涨（上升10％至 15％）及社会福利的改进，将对家庭消费产生积极影响。(孙玉)