今年新QDII关注成熟市场 资金从新兴市场回撤

　　基金认为资金从新兴市场回撤现在只是开始

　　■新快报记者 强燕

　　继本周一大成标普500等权重基金和华宝兴业成熟市场动量基金开始发行后，长信标普100等权重基金也将在近期开始发行。与去年新发QDII扎堆亚太市场，“出海不远游”的现象相比，今年新发QDII明显将投资重心放在了距离远不少的成熟市场。年初以来业绩表现较突出的主要也是投资于成熟市场的QDII。基金界人士认为，随着以美国为主的成熟市场基本面逐渐转好，资金从新兴市场回撤成熟市场的趋势还将持续，今年应该关注成熟市场的机会。

　　投资美股QDII业绩领先

　　年初以来，美股一路向上，特别是2月18日，包括纳斯达克综合指数、标准普尔500指数、道琼斯工业平均指数在内的美股股市3大股指齐齐在当天创出2年半来的新高。受益于此，国内首只完全投资于美股的国泰纳斯达克100指数基金在QDII基金中表现首屈一指，截至2月18日，其净值增长率排名进入所有开放式基金前三位，达到11.77%。该基金也是近半年收益率最高的指数基金。

　　国泰基金总经理助理、国际业务负责人张人蟠认为，美国股市近期的相对强势在去年10月已经透露出明显征兆，“美国中期选举的结果，使得美国经济政策迅速倾向扶持经济增长的一派，规模超过8000亿美元的减税计划，以及各项产业经济的扶持措施的宣布，给了美国产业界很大信心，这是本轮美国股市走强的政策背景。”

　　“目前，全球的主要投行对于美国今年的GDP增长的预期从2%至3%，一路上调至4.3%至4.4%，这证明了美国复苏势头趋向强势的明显标志，这都支撑着美国股市不断向好。”张人蟠认为，“美国股市有可能在2011年给海外投资者带来更多惊喜！”

　　而大成基金海外市场研究员冉凌浩昨日路演时也表示，美国新一轮宏观周期刚开始，预计快速的经济增长还会持续若干年。而宏观经济的增长会带来标普500指数持续数年上涨。大成基金预期，未来两年，美国GDP年化增速在4%左右，按此测算，预计未来标准普尔500指数盈利年均复合增长速度在15%-20%左右。

　　资金回撤趋势仍将会持续

　　由于目前新兴市场普遍遭遇高通胀，抗胀压力较大，政策环境相对宽松的成熟市场相比之下较有吸引力，资金持续回流成熟市场。资金流向研究机构EPFR发布的数据显示，2月份的第一周，投资者开始将资金投入发达国家股市，发达国家股票基金吸引到66亿美元资金净流入，为连续第五周出现资金流入。而充裕的资金面也成为美股近期走强的动力之一。

　　大成标普500拟任基金经理张英辉认为，由于美国经济基本面也在向好，所以资金回撤趋势还会维持一段时间，“现在才是开始”。

　　不过，资金的涌入并未导致市盈率大幅上升。冉凌浩指出，目前美股的上涨仍是基于盈利增长带来的，当前标普500指数的历史市盈率仅为15.6倍，低于历史平均水平。预计2011年标普500指数盈利增速超过15%，在市盈率保持在16倍的保守预测下，标普500还有显著的上涨空间。同时，在经济持续向好的情形下，不排除估值提升的可能，可以推动指数上涨幅度超预期。

　　相关观点

　　中银基金：关注QDII基金三大投资机会

　　业内人士表示，发达经济体充裕的流动性、新兴市场波段性机会，以及包括房地产投资信托和大宗商品在内的另类投资，有望成为2011年QDII基金投资的三大焦点。

　　中银全球策略基金拟任基金经理唐华认为，当前新兴市场政府采取系列措施，寻求控制通货膨胀和保持经济平稳成长的平衡点，这将为2011年新兴市场波段性机会提供有力支撑，值得投资者关注。与此同时，另类投资(房地产投资信托及大宗商品)由于全球经济的整体复苏及通胀预期的提升，将有可能成为2011年全球投资市场聚光灯下的另一大焦点。

　　针对发达经济体2011年的投资机会，唐华表示，美国、欧洲等发达经济体的GDP增长在2011年有可能会获得更稳定的提升。预计发达经济体将会继续维持低利率的宽松货币政策，资金面较为充足，利好QDII基金。正在发行的中银全球基金将在世界范围内通过精选ETF和共同基金，实现在各个不同资本市场及行业间的灵活配置，以把握全球市场的各类投资机会。