ETF成套利工具年后缩水近22亿份

　　黄祎妮

　　今年以来，ETF基金被赎回近22亿份，成为机构资金的套利工具。

　　统计数据显示，截至2010年年底，ETF基金的总份额为409.32亿份，而经过短短的一个半月时间，截至2月14日，其遭遇了21.85亿份的份额缩水，占去年年末总份额的5.34%。

　　对此，业内人士认为，“大量赎回单子，纯粹是套利资金，跟ETF产品的业绩都没有很直接关系。”

　　套利资金撤离

　　根据上交所披露的ETF申购赎回统计数据，截至2月14日，14只在上交所运行的ETF基金中共有11只产品在一周时间内被净赎回，而仅有3只ETF被净申购。其中，南方小康产业ETF在这一周的申购份额为0.8亿份，赎回份额为0.78亿份，净申购的份额仅为0.02亿份。

　　而在2月8日至14日这段时期内，仅有的三只净申购的ETF名单中有华安上证180ETF基金的身影，但其却是在今年以来被净赎回最多的ETF基金产品。

　　据了解，在今年以来被赎回的21.85亿份ETF基金中，大部分是属于华安上证180ETF的，该基金在2010年年末时，其总份额为91.79亿份，在不到两个月时间内，被赎回了将近二成。

　　根据阿尔法基金研究中心统计显示，华安上证180ETF基金今年以来的申购份额总共为60.54亿分，而赎回的总份额则高达78.54亿份，其今年的净赎回份额共达18亿份。

　　“这只基金就是套利的工具，现在在市场上套利机会不多的时候，资金就会撤走一部分”，基金人士告诉记者，华安上证180ETF的交易也比较活跃。

　　根据WIND资讯统计显示，2月25日当天，华安上证180ETF的换手率为4.37%，在所有ETF产品中名列前三，而过去一个月的成交额为54.21亿元。

　　“预期 CPI 将在2011 年上半年见顶回落，在政策收紧压力趋缓与基本面平稳增长共同作用下，市场短期呈现宽幅震荡的概率较大”，华安上证180ETF基金管理人在1月21日披露的4季报中表示，但是目前市场估值比较合理，企业利润增长预期还在20%以上。

　　事实上，在震荡的市场环境中，感受到赎回压力的不仅仅是ETF基金。

　　“别看新基金发行很热闹，其实都是从老基金里抽取的份额”，基金人士向记者透露，随着基金发行的通道开放后，几乎所有的开放式基金都逐渐感受到赎回的压力。

　　基金产品总数量在不断攀升的同时，基金行业的总规模却在不断缩水，这也是基金公司不得不面对的残酷现状。

　　ETF整体抗跌

　　根据好买基金研究中心统计显示，截至2月25日，在同期上证综指涨幅为2.51%的背景下，14只ETF基金平均净值增长1.96%。

　　除了国联安上证商品ETF基金的今年业绩为-0.70%以外，其余13只ETF基金均实现了正收益。其中，南方小康产业ETF、华泰柏瑞红利ETF和工银上证央企50ETF基金分别取得了4.21%、3.52%和3.52%的收益率。

　　虽然国联安上证商品ETF在业绩方面表现不佳，但却是今年以来净申购份额最多的ETF基金之一。

　　统计数据显示，在2010年年底时，总份额仅为9.42亿份的国联安上证商品ETF基金，今年以来总申购份额为8.48亿份，而同时赎回总份额为5.68亿份，其今年以来的净赎回份额为2.8亿份。与去年年末相比，该基金份额增长了29.72%，仅次于华安上证龙头ETF基金。

　　“国外市场美元仍处于贬值通道当中，国内CPI节节攀升，市场对通胀预期升温，大宗商品板块强劲反弹，大宗商品ETF自然较为瞩目”，基金业内人士向记者表示，这从ETF的换手率和成交额排名可以看出。

　　根据WIND资讯统计显示，2月25日，国联安上证商品ETF基金当天的换手率高达12.18%，而其过去一个月的成交额为38.97亿元。

　　对此，基金相关人士告诉记者，大宗商品ETF交易活跃的主要原因有三点：第一，是产品稀缺性，目前是国内市场唯一追踪大宗商品板块的场内交易产品；第二，通胀预期升温，推动了大宗商品行情；第三，与其他交易较为平淡的ETF产品相比，大宗商品波动性较大，更适合做T+0套利，这是它在二级市场交易活跃的重要原因之一。

　　虽然国联安上证商品ETF基金的交易较为活跃，今年以来其在二级市场的价格也上涨了13.39%，但是该基金在产品收益率上却表现平平，截至2月25日，其今年业绩却仅为-0.70%，而同期14只在上交所运行的ETF平均收益率为1.96%。

　　“进入2011年后，和偏股型基金相比，被动管理的ETF基金整体业绩更为出色些”，业内人士向记者表示，尽管如此，ETF仍是机构投资者对市场实施套利行为的首选工具之一，大份额的申购或赎回，都是ETF基金必须应对的。