新股募资规模创近8个月新低

　　2月IPO募资259亿，环比降四成

　　新股募资规模创近8个月新低

　　刘兴龙

　　□本报记者 刘兴龙

　　2月份IPO融资延续了今年以来十分密集的节奏，26只新股完成了网上和网下发行，不过募集资金总额仅为259.41亿元，与1月环比下降了近四成。造成融资规模下降的原因，一方面是首发市盈率大幅下降，高价发行迅速降温；另一方面则是大盘股发行偃旗息鼓，平均募资水平降低。

　　新股募资创8个月新低

　　从今年1月底，大盘逐步企稳回升，调控恐慌情绪减弱和经济向好预期提升让股市渐渐复苏。在二级市场回暖的同时，一级市场的发行依旧如火如荼，尽管有春节长假的因素，不过2月以来仍有多达26只新股完成发行，而去年2月份发行新股仅有20只。

　　虽然首发的股票很多，不过按照募集资金统计，26只新股融资总额为259.41亿元，与今年1月份的431.94亿元相比减少了39.94%。当然，这其中有2月份交易日缩水的原因。不过，即使是与2010年2月份的394.79亿元相比，今年2月份的新股募资也下降了34.29%，为近8个月的最低水平。

　　从类型来看，主板新股有3只，创业板8只，中小板15只。内蒙君正是本月发行规模最大的股票，发行股份1.2亿股，募集资金30亿元。创业板的力源信息则是最“微缩”的新股，发行股份1670万股，募集资金3.34亿元。

　　发行市盈率环比降两成

　　随着此前百倍发行市盈率的新股持续出现，高价发行引发今年1月份出现了历史上最大的一次破发潮。在新股首日普遍破发的冲击之下，2月份以来的新股发行出现了明显的变化，高价发行迅速降温，26只新股的平均首发市盈率为55.42倍，与今年1月份的72.91倍相比下降了23.99%。

　　从历史数据来看，2010年10月-12月，单月首发平均市盈率分别为59.26倍、67.46倍和75.88倍，呈现依次递增的状态。而2011年1月份上半月的新股发行估值更是攀升至81.81倍。破发为火爆的一级市场泼了一盆冷水，让疯狂的发行行为得到了一定程度的抑制，2月份55.42倍的发行平均市盈率已经降至了2010年8月份时的水平。

　　在发行估值回落的同时，新股超募的问题也得到了缓解。统计显示，1月份新股预计募资合计 157.38亿元，实际募资431.94亿元，超募比例为174.45%；而2月份26只股票预计募集110.42亿元，实际募资259.41亿元，超募比例为134.93%，与上个月相比下降了逾40个百分点。当然过百的超募比例显示出，目前上市公司募资水平仍然远远超出了自身资金的需求，资源配置的不合理性依然存在。

　　新股发行渐趋小型化

　　造成2月份IPO融资规模大幅下降，除了之前提到的发行估值大幅下降的因素外，大盘股发行减少也是十分重要的原因，这造成了本月新股的小型化趋势十分明显。

　　今年以来，沪市新股共计发行9只，从数量来看基本上与去年11月和12月持平，不过发行股份最多的内蒙君正仅为1.2亿股，最少的风范股份只有5490万股，是近些年沪市发行股本最小的新股之一。

　　回顾2010年，大盘类新股屡见不鲜，包括一季度发行的中国西电、中国一重，二季度的农业银行，三季度的际华集团、光大银行，以及11月份的大连港。而自大盘回调以来，没有一家沪市新股的发行股本超过10亿股，这是自2009年IPO重启以来从未有过的。