金利丰：瑞声受惠智能手机增长

金利丰证券 黄德几

　　iPhone4扬声器供应商瑞声(2018)为微型声学零件生产商，从事研制及销售声学产品、耳机及电子器件、数码相机及其配件等。集团去年首三季录得收入为22.9亿元(人民币，下同)，同比增长达51.8%；期内纯利按年上升68.8%至6.65亿元，整体毛利率微增0.7个百分点至44.7%。

　　随着iPhone热潮席卷全球，智能流动装置大行其道，促使相关电子零件需求急增，令集团声学业务的盈利屡有突破。事实上，采用集团扬声器模组的五大客户(诺基亚、苹果、RIM、摩托罗拉及HTC)共占全球智能手机市场逾八成份额，可见其业务表现与智能手机销情息息相关。

　　为配合新款智能手机都具备闪光灯功能的热潮，集团去年收购主要生产相机及手机闪光灯的光学合营公司，借以拓展声学业务以外的技术基础。现时智能手机的运算速度正由单核进化到双核，不单速度较以往快及操作体验更好，而且应用范围亦更广，料其市场占有率仍会持续上升，甚至淘汰传统手机；而新的双核手机价格有上升趋势，加上手提平板装置冒起，预期有助刺激集团盈利，而未来智能手提装置仍会是集团的增长引擎。

　　走势上，1月26日升至22.5元(港元，下同)遇到阻力，期后形成下降轨，上周二裂口下跌，裂至16.96元止跌回升，上周五裂口上升，重上10天线之上，快步随机指数(STC)%K线续走高于%D线，移动汇聚背驰指数(MACD)熊差距收窄，走势逐渐改善，可候低在10天线即19.05元水平吸纳，反弹阻力为22.5元，不跌穿16.96元可续持有。