政局风险困扰环球金融市场

金荣财富管理首席基金经理 史理生

　　受中东及北非政局动荡及油价飙升影响，环球股市连日下挫，港股恒指上周更跌逾500点。美欧股市早前炒复苏涨势较急，故日后反弹力度很可能小于港股，但港股能弹多少，还要看中央会否因应外围局势，缓减收紧银根力度。

　　中东北非乱局恶化，利比亚政府加强镇压力度，空军战机在首都的黎波里轰炸示威者，造成至少160人死亡。由突尼斯“茉莉花革命”牵动的全民抗争，不但在北非和中东遍地开花，部分国家的镇压手段亦愈趋强硬及血腥，整个形势日益失控与严峻。

　　正如部分评论指出，上述地区没有具足够影响力的势力能稳定局面，北非与中东危局已如无政府状态，恐非一时三刻可以平息，中东此火药库不稳，地缘政治风险将持续困扰环球金融市场。

　　该区除了是火药库外，亦是石油库，市场之前已担心石油供应不稳，令油价节节上升，近日利比亚东部产油区的部落领袖扬言，为迫使政府停止镇压，将停止向西方输出石油，此举将加倍挑动市场神经，纽约期油曾一度升逾100美元，现时仍达每桶97美元以上。

　　地缘政治危机与油价急升，令环球股市受挫，恒指江河日下。虽然港股跟随环球股市下挫，但未来一段时间，港股的抗跌力可能较强。

　　此因美欧股市近月大炒复苏概念，如道指年初至今升幅逾百分之7，距离金融海啸前的历史高位已不足一成三，但美国经济复苏根本未稳，失业率仍高达百分之9。相反，本港经济虽较强劲，失业率下跌至百分之3.8，但恒指过去两个多月已作调整，现距海啸前高位跌逾两成七。

　　回看上世纪的历史，柏林围墙倒下引发的东欧变天，以及日后的苏联解体，各地都无法避免人们不愿见到的血腥事件。再看环球股市的变化，全都是印证血染街头时就是入市的良机！

　　然而，恒指后向如何，还要多看一个因素，就是内地。港股近期压力与内地收紧银根有关，若内地因应外围环境转差，出口与经济阴霾增加而缓减收紧银根步伐，那港股的支持力便更强；但若中央仍深忧通胀，继续收紧银根，那港股的反弹力度将受到限制。

　　港股受中东北非地缘政治危机、油价飙升，以及内地抽紧银根三大因素左右，牛市三期短期无法催生，至于进一步的沽压有多大多久，小投资者便要留心国际与内地形势的互动变化。

　　(作者为注册持牌人士)