机构预计：2月CPI或回落至4.6%左右 PPI却可能创新高

　　郭茹

　　根据多家机构的预测，由于春节过后食品价格开始明显回落，2月CPI同比增幅可能会较1月有所回落，但受国际油价走高等因素影响，2月PPI同比则可能再创新高。

　　虽然CPI中食品价格权重有所下调，但仍是CPI中占比最高的指标，食品价格的回落被认为是拉低2月CPI的主要因素。

　　2月上旬由于春节效应，包括蔬菜、肉类、水果等在内的各类食品价格涨幅明显，但春节过后，随着节日效应的减弱，需求的下降，食品价格开始全线回落，其中以蔬菜、蛋类等价格回落较快。不过，春节以来租金、油价等价格上涨也较快，使得CPI中非食品价格涨幅较大，对于CPI有推高作用。

　　交通银行金融研究中心预计，由于春节过后蔬菜价格回落幅度较大，2月食品价格环比上涨0.5~1个百分点。另外，由于近期以住房租金为主的非食品价格涨幅较大，而CPI构成权重中非食品价格权重增加，因此，非食品价格涨幅可能进一步扩大至3%左右。综合测算，2月CPI同比增幅在4.4%~4.8%之间，取其中位数4.6%，将较1月份有所回落。

　　今年1月CPI同比为4.9%，是CPI权重调整后公布的首月数据。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委预计，2月食品CPI环比增幅在2%附近，非食品环比上涨0.5%，这样2月CPI环比上涨在0.7%~1.1%之间，中值0.9%。不过翘尾因素将拉低CPI同比1.1个百分点，这样2月CPI同比将落入4.5%~4.9%之间，中值在4.7%。

　　申万证券研究所李慧勇则预期CPI同比将回落至4.8%左右。国金证券的预期则稍低，他们估计2月份CPI同比增幅在4.4%~4.6%之间。

　　中金公司对2月CPI预测值要高一些，与市场的普遍预期略有分歧。中金预计，2月CPI食品价格环比可能将达到3%~3.4%之间，非食品价格环比将达0.3%~0.4%，这样2月CPI同比增幅可能将在4.9%~5.1%之间，将略高于1月份，但不太可能超过去年11月的高点。

　　中金指出，今年CPI权重调整的影响增加了预测的难度。考虑到权重调整以及1月份食品价格统计的时间和样本范围等因素后，对于2月CPI涨幅的预测有所提高。

　　由于国际油价上涨等因素对于PPI的影响较大，各机构对于PPI的预测较为一致。

　　中金指出，一方面我国制造业受春节因素的影响可能要大于往年，产能受限对价格起到了推高作用；另一方面2月份受到中东局势的影响，原油价格出现大涨，会加大输入型通胀的压力，并首先在PPI上反映出来。他们预计，2月PPI同比将有望突破7%，较1月涨0.4%左右，创下自去年6月以来的新高。

　　鲁政委则指出，产品、黑色金属、橡胶等原材料价格自1月中旬以来已连续5周上涨，此外，成品油调价的影响也将在2月下旬开始显现，他预测2月PPI同比将落入6.8%~7.2%的区间内，中值在7.0%。

　　李慧勇对于2月PPI同比增幅的预计为6.7%，这一数据也将是9个月来的新高。他表示，国际油价及大宗商品价格的上涨是推动国内PPI再创新高的主要原因。

　　由于CPI和PPI仍维持在高位，李慧勇指出，通胀仍然是目前宏观调控的主要矛盾，利率、存款准备金率、汇率“三率齐升”来控通胀的局面不会改变。他预计，年内还要加息两次，准备金率则将提升到20％以上，人民币升值幅度将达到5％左右。