东兴期货：PMI显示经济增长平稳 大盘上行趋势未改

　　文华财经（编辑 李伶晓）--一、行情回顾

　　上证指数高开1.24点，盘中来回震荡，最高探至2931，最终上涨13.72点（0.48%）报2918.92点，成交量进一步放大，上证成交额为1740亿元。

　　期指主力合约IF1103上涨0.6点（0.02%）报收3254.4点，成交量17.66万手，持仓量2.7万手。

　　二、重要影响因素分析

　　2011年两会将分别于3月3日和3月5日开始在北京召开。如何用预算体现积极的财政政策、如何在预算分项安排上体现重视民生、控制短期内物价过快上涨、加强社会保障保持收入增长与经济增长同步、抑制房地产投资和高房价，以及加快经济结构调整推动节能减排等方面将可能成为本次“两会”的热点和核心议题。

　　中国物流与采购联合会今日公布数据显示，2月份制造业采购经理指数PMI为52.2%，较上月回落0.7个百分点。虽然环比回落，但是2月PMI回落在一定程度上是由紧缩政策和春节因素迭加导致，且回落幅度较上月明显缩小。2月份出口订单分项指数为50.9%，比上月回升0.2个百分点。新出口订单趋稳回升、美欧经济好转显示1月份出口的强势增长可能推及全年，全年出口可能超预期。总体来看当前经济增长仍处在平稳适度增长区间。

　　昨日国家发展改革委员会主任张平应邀作关于当前的价格形势及调控措施的报告。中金预计CPI涨幅2月同比略有回落至4.8%，主要由于食品价格春节后降幅较大。在抑制通胀政策的共同作用下，通胀在一季度达到高点，二季度起逐步回落，全年通胀呈现前高后低的走势。由于临近两会召开以及经济数据向好，预计短期内出台严厉货币调控政策的概率较低。而公开市场操作上由于三月和四月的到期资金量依然巨大，预计三月和四月仍是存款准备金率上调的敏感时间窗口。

　　日前，中金所将一份套保系统测试通知及相关文件下发至会员单位，要求全体会员自通知发放之日起至3月4日在独立测试系统下进行套保业务覆盖性测试。对于券商、基金、QFII等机构客户而言，由于其现货头寸巨大，套保额度申请及后续管理等方面的工作量较大，此项系统若顺利上线运行，将为机构客户参与期指套保提供便利。随着公募基金参与股指期货在制度和操作层面上的障碍被逐一扫清，股指期货将迎来更多的机构参与交易。

　　三、技术分析

　　今日大盘延续了前几个交易日的反弹态势，虽然盘中冲高至2931后小幅回落，但成交量进一步放大。并且较为积极的信号是今日地产和银行板块表现较好，使得大盘下行空间有限。上证上行趋势未改，再次临近前期平台2950附近的阻力位，近期有望稍做震荡整理后再次上冲。

　　技术指标上，上证指数的KDJ出现J线上穿K线和D线的信号，MACD的DIFF和DEA继续上行，十日均线表现出一定支撑。

　　期指方面，IF1103成交量大幅减少，3300点压力较大。IF1103合约前二十主力机构持仓：多头减仓791手，空头增仓968手，净空单4942手。

　　四、投资建议

　　今日公布2月份制造业采购经理指数PMI为52.2%，较上月回落0.7个百分点，但回落幅度明显缩小，并且2月份PMI回落在一定程度上受紧缩政策和春节因素迭加导致，总体来看当前经济增长仍处在平稳增长区间。2011年两会将分别于3月3日和3月5日召开，财政预算、调控物价和房价、产业结构调整等将是重要议题。在抑制通胀政策的共同作用下2月份的CPI或将略微回落，近期出台严厉紧缩货币政策的概率较小。盘面上看，沪深300指数近五个交易日的慢步反弹基本收复上周二的大阴线，上证指数也放量小幅上涨回到前期平台附近。板块方面，银行和地产今日表现较好，其估值优势使得资金流入的安全边际较高，而中小盘板块由于前期累积涨幅过大，有技术性调整的要求。整体来看，大盘上升趋势未变，但由于上证面临前期2950以及IF1103面临3300的关键阻力位，大盘可能需要稍做震荡整理，除非银行地产有惊人表现。操作上IF1103中线多单继续持有，短线期指若回调至3210可逢低建多。

　　（东兴期货研发中心 王立立）