PMI连续3个月回落 上游通胀压力仍高企

　　孟斯硕

　　中国物流与采购联合会1日公布的数据显示，2月份制造业采购经理指数PMI较上月再回落0.7个百分点至52.2%，连续第三个月出现回落。

　　国务院发展研究中心研究员张立群分析认为，2月份PMI指数继续回落，回落态势已经持续了3个月，预示经济继续走低的可能性加大。但PMI指数仍然在50%以上的水平，表明经济回落的幅度不会很大。

　　值得注意的是，2月份购进价格指数仍居高不下。2月购进价格指数为70.1%，接近去年11月份创下的73.5%的高点，显示出通胀压力仍在增加。

　　中国物流与采购联合会指出，2月份PMI环比回落0.7个百分点，回落幅度较上月明显缩小，且比去年同期仍回升0.2个百分点。显示当前经济增长仍处在平稳适度的增长区间。

　　高盛经济学家乔虹认为，农历春节后数周内多数制造业企业，尤其是出口型制造业尚处于生产淡季，因此2月份的PMI数据偏低。

　　海通证券昨日发布的报告中也指出，虽然2月份PMI延续回落趋势。但无需对PMI下行趋势过分担忧。2月PMI回落是紧缩政策和春节因素叠加所致。事实上，在这双重因素作用下，回落幅度已算很小。预计，随着新一年各项工作恢复正常运行，3月PMI将再回升。

　　从分项指标来看，生产增速继续下降，降幅缩小，2月生产指数为53.8%，较上月回落1.5个百分点；但国内需求保持平稳，2月新订单指数为54.3%，比上月回落0.6个百分点。而从业人员指数连续5个月回落至48.9%，间接反映出招工难的困境。

　　兴业银行宏观经济分析师鲁政委告诉《第一财经日报》记者，无法招到足够的务工人员，直接会造成企业生产不正常，进而使得企业既不敢大量对外发出订单，也不敢大量对外承接订单。他指出，当前出现“招工难”的情形，则暗示当前经济增速可能超过潜在增速。

　　据了解，汇丰公布２月份中国制造业采购经理人指数为51.7，低于１月份的54.5，为7个月以来最低。制造业景气状况虽继续改善，但增速明显放慢。

　　值得注意的是，2月份购进价格指数为70.1%，比上月上升0.8个百分点。从去年7月份以来，购进价格指数的走势一直与PMI走势相一致，但从去年12月开始，走势开始相背离。尽管PMI指数开始回调，但购进价格指数却在上涨，显示物价上涨压力在增加。

　　据了解，2月份原材料与能源、中间品和生产用制成品购进价格指数较高，均达到70%以上。成本推升通胀压力依然较大。生活消费品类企业购进价格指数仍在60%以上。

　　中国物流与采购联合会指出，上游原材料价格上涨，对制造业造成很大压力。一些行业发展已呈现减速迹象。例如，本月食品加工及农副食品制造业PMI指数回落到49.3%，为最近两年首次回落到50%以内；纺织业PMI指数已连续4个月处在50%以下。上游原材料价格快速上涨，对下游行业生产活动已产生明显抑制作用。

　　鲁政委指出，购进价格指数的上涨预示着2月PPI环比可能依然较高。制造业上游通胀压力依然较大。考虑到其与PPI 环比在大部分月份中是同期一致的关系，这预示2月PPI 环比可能与上月基本持平，同比可能继续上行。他认为，目前的政策重心仍需停留在防通胀一边。