森马服饰每股67元机构称定价合理

　　最赚钱服装上市公司受追捧 森马服饰每股67元机构称定价合理

　　昨日森马服饰在中小企业路演网进行了首次公开发行A股网上路演，国内普通投资者可在今日进行网上申购，申购代码为002563，申购价格为每股67元。此次发行总数为7000万股，其中网上发行5600万股，发行市盈率为44.97倍。参与本次网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过56,000股。

　　作为目前中国服装行业唯一成功运营的多品牌企业，森马服饰创立于1996年12月，今年是其创牌的15周年，巴拉巴拉是森马创业5年后衍生的自主品牌。目前这两大品牌分别位居中国休闲服装市场的第二名和儿童服装市场的第一名。

　　过去15年里，森马创新了传统服装领域的商业模式，以虚拟经营为特色，聚焦于附加值比较高的产品研发设计、品牌包装、渠道开发和维护、以及直属快捷的配送物流体系。同时，在附加值比较低的生产制造、面辅料加工以及第三方运输环节上，森马整合了社会资源，充分集聚核心能力打造核心竞争力。

　　经过多年的积累和对行业市场需求的前瞻性把握，森马服饰成功构建起多品牌运作平台，横跨两大差异化的服装细分市场。截至2010年12月31日，森马品牌在全国各地的销售网点为4,007家，其中加盟店铺3,862家，直营店铺145家；巴拉巴拉品牌在全国的销售网点也达到2,676家，其中加盟店铺2,551家，直营店铺125家。

　　昨日持续了三个小时的森马服饰网上路演受到投资者的高度关注，反响热烈。投资者普遍较为认可该公司的多品牌运营模式，并看好公司受益于社会消费水平的提高和国家加大纺织服装行业支持力度的契机，面临巨大的发展机遇。

　　森马高管在路演交流中表示，未来3到5年，公司仍将采取强有力的渠道扩张计划，具体包括已有店铺扩大面积、旧店铺重新装修进行形象升级、在空白市场开设新店、开设合作加盟店等方式。预计2011年森马的增长仍将高于行业平均速度。

　　当有投资者问及森马有何竞争优势时，森马高管总结了六大核心竞争力，包括抢占先机的两大品牌先发优势、成功的多品牌运作平台、优秀的产品研发设计能力、强大的营销渠道拓展能力、独特的共赢合作经营理念，以及高效的供应链管理能力。公司表示，未来随着消费水平的提高和消费者品牌意识增强，青春休闲服市场空间巨大，国内童装市场蒸蒸日上，森马有望继续执牛耳，分享行业和市场份额提高带来的双重增长。

　　根据初步询价结果，并在综合考虑基本面及市场状况等多项因素后，森马服饰本次发行价格确定为每股67元，符合市场预期。国泰君安、申银万国等多家券商认为，近年来服装行业发展迅速，并直接受益于近期多项政策，业内品牌意识提高，森马服饰作为国内领先的多品牌服饰企业和A股品牌服装公司中最赚钱的上市公司，已抢占发展先机，成长性更值得看好。

　　（黄华镇）