循环经济搭桥 兄弟科技双主业推升业绩

　　证券时报记者 戴兵

　　地处浙江海宁的兄弟科技（002562）目前正在进行上市前的一系列准备。作为我国维生素和皮革化学品领域的领军企业，兄弟科技在确定双主业发展的同时，以循环经济将上述主业有效联系衔接，为未来业绩增长添加砝码。

　　公开资料显示，兄弟科技目前是全球最大的维生素K3供应商，2009年公司维生素K3的全球市场份额接近30%，位居全球第一；2010年公司维生素 K3的全球市场份额进一步提高至37.92%；由于维生素K3和铬鞣剂联产，因此公司同时也是中国最大的皮革化学品生产企业，其中铬鞣剂的全球市场份额超过9%，位居全球第三。

　　最近两年，受金融危机的影响，维生素K3产品价格跌幅较大，2009年同比下降45%，2010年同比又下降 11%。对此，中信建投证券化工行业研究员李静认为，由于未来市场原材料价格上涨预期强烈，随着兄弟科技市场占有率的不断提升，以及新工艺技术的应用，兄弟科技相关产品的收益率将大幅提高。因此，在市场高度集中的情况下，兄弟科技或许能保持稳定的盈利能力。

　　据了解，维生素下游需求较为广泛，主要集中在饲料、医药、食品等领域，其中饲料添加剂占60%，因此维生素行业受到下游饲料业和畜牧业的影响最大。“从饲料的维生素添加比例来看，欧洲市场目前较大，中国及其他亚洲市场有较大提升空间。”李静指出。

　　而兄弟科技的另一主业——铬鞣剂和皮革助剂近三年价格稳定并小幅提升，且兄弟科技的皮革化学品性能品质均处于高端，未来皮革产品时尚化、个性化需求或将进一步提升高端产品的市场空间。皮革工业是浙江省海宁市的支柱产业，经过近20多年的发展已形成颇具特色的产业集群，兄弟科技可以依托区位优势和产业集群优势，以较快的速度、较低的成本获取市场需求信息，多渠道拓宽市场，进一步提高对外知名度。

　　在确定双主业发展的同时，循环经济则将二者有效结合，提高了兄弟科技的成本及环保优势。据介绍，兄弟科技在维生素K3和铬鞣剂生产中采用了联产工艺，即将维生素K3生产过程中产生的含铬废液综合利用，用于铬鞣剂生产。光大证券化工行业分析师王席鑫表示，该联产工艺一方面提高了资源综合利用率并降低了环境污染，另一方面使公司生产的维生素K3和铬鞣剂具有突出的成本优势和环保优势。