神华期货：消费旺季将临 铜价有望震荡回升

　　[世华财讯]昨日沪铜小幅高开于74320，早间期价震荡着小幅走低，午后延续弱势震荡，临近收盘前多头小幅发力拉动期价报收于74000，上涨0.48％。

　　基本面上：中国物流与采购联合会(CFLP)发布的2011年2月中国制造业PMI指数为52.2%，环比回落0.7个百分点。虽然环比回落，但比去年同期仍回升0.2个百分点。一般认为，PMI高于50表示制造业活动处于总体扩张趋势，低于50则反映制造业出现萎缩。2月份PMI指数继续回落，预示中国经济继续走低的可能性加大，但经济回落幅度不会很大。不过应该注意到的是，尽管2月PMI大于50，显示中国制造业的景气状况继续改善，但购进价格指数由1月份的69.3继续攀升至70.1。这意味着国内制造业扩张势头有所减慢，且生产资料价格上涨状况并未缓解，向下游转移的风险正在积聚。

　　铜价基本面依然较坚挺。根据国际铜业组织的数据显示，全球铜供应紧缺的程度正在加深。与此同时，南美等主要产铜国的工会经常组织罢工活动，导致铜矿开采的人力成本不断提升，而铜矿品位也在逐年下降，精铜生产成本大幅提高，相关铜业开采公司的利润水平也没有随着铜价的上涨而提高。因此，精铜生产成本的大幅上涨使得铜价大方向依然向好。

　　现货阴极铜报价在72600-73000之间，比昨日上涨350元。现货贴水450-贴水300，贴水幅度与昨日持平。目前现货仍处于贴水格局，主要是实际需求还没有真正恢复。

　　总体来看，消费旺季即将到来，现货需求的提升有望提振期价震荡回升。盘面上，伦铜在下探后重新站稳60日线，多头格局依旧。建议已有的沪铜多单继续持有，无仓投资者暂不介入，支撑73300-73500。

　　(刘洋 编辑)