提价见效 五粮液增收又增利

　　刘宝强

　　3月3日，五粮液(000858.SZ)公布2010年业绩快报，公司2010年实现营业总收入155.09亿元，同比增长39.36%；归属于上市公司股东净利润43.44亿元，同比增长33.91%；基本每股收益1.145元，同比增长33.92%。

　　公司称，报告期内公司继续保持旺盛的发展势头，酒类产品销量增加，且吨酒平均售价增长；从中可以看出，提价给公司带来利润提高非常明显。

　　国泰君安分析师认为，只要每年提价10%、多放量10%，公司高档酒这块收入每年将递增21%。公司目前生产一切正常，最大的两个酿酒车间明年能够实现全部恢复，公司计划未来三年把现有浓香酒产能充分发挥完。虽然新投入使用窖池的一级基酒出酒率并不高，但新窖经过使用和养护可以不断提高优质基酒出酒率，为高端酒放量做足准备。

　　目前全国白酒行业共有3万多家企业，公司对行业的分析也认为，未来白酒行业势必走向整合。截至2010年三季报五粮液已有高达114亿元的账面现金，公司未来存在寻找合适标的进行收购的强大基础和可能。国泰君安分析师认为，参照公司之前接洽过的枝江，在收购标的选择上，公司倾向于选择拥有一定品牌与渠道优势的中低档品牌。

　　以前五粮液股份公司并不被国资委单独考核，而是归入五粮液集团一并考核，2009年11月开始，国资委将集团与上市公司分开进行考核，并且对上市公司高管的考核中就包含了市值考核一项，总的要求是市值增长高于同行业的平均。

　　国泰君安分析师认为，这把公司管理层个人利益与公司业绩、资本市场表现挂钩，对公司业绩的增长有正面的刺激；同时，这也促进了公司与资本市场的沟通，有利于进一步加大公司透明度。市值考核是分析师看好公司的重要原因之一。