蔺常念：恒指短线调整未完

富昌证券总经理 蔺常念

　　周一美国股神巴菲特表示经济好转，正是适当时候进行大型收购，更表示手指痕痒，要拿出猎象长枪出来。怎知股神巴菲特的猎象长枪走火失事，误中副车，香港上市的大笨象(00005)被猎枪击倒，跌到四脚朝天。港股周一先跌后升，市场憧憬汇控去年业绩比预期好，伦敦开市前传闻汇控税前盈利有200亿美元，投资者偷步在业绩公布前追货，汇控股价升至90.5元，带动恒指急升325点。

　　怎料汇控公布的业绩令人失望，去年纯利只有132亿美元，是预期的下限，末期息12美仙，也比预期为低，远远未及2007年高峰期的39美仙。下半年业绩倒退，主要是环球市场业绩比预期差，受香港按揭利息战影响，净息差从2.95%跌至2.55%，净利息收入跌8%，息差下跌再加上成本上升，成本占总收入的55%，高过2009年的50%。较好的发展是去年核心一级资本充足比率升至10.5%，但按《巴塞尔资本协议三》要求，这比率将降至7.5%，汇控可能有集资需求。

　　福无重至，祸不单行。汇控股价连续两日急跌，利比亚局势亦愈趋动荡，市场忧虑茉莉花革命吹至沙特阿拉伯—全球最大产油国，占石油出口国组织一半产量。油价飙升至2008年以来30个月的高位，经济学家表示200美元一桶的高油价，将会令全球陷入严重衰退。周二外围股市急挫，昨日恒指亦大跌347点，险守23,000点关口，相信在22,200点才有支持。

　　(作者为注册持牌人士)