遏制上市公司盲目超需求融资

　　本报讯 (记者敖晓波)2010年，中国A股市场在GDP同比增长10.3%的情况下大跌14.3%，在全球主要证券市场中名列倒数第一。全国政协委员、交银施罗德基金公司副总经理谢卫昨天称，万亿融资是造成A股大跌的主要原因。因此，他在本次两会上建议，应该遏制上市公司盲目的超需求的融资冲动。

　　数据显示，2010年上市公司的融资数量、金额，不但创出了历史新高，也创出了全世界的最高纪录——全年共有531家公司在A股市场融资超过1.02万亿元。谢卫认为，企业直接融资过快过猛，对证券市场的走势起到了较大的抑制作用，影响资本市场投资功能的发挥，也容易形成资金的浪费。因此，在市场化的大方向下，需要对上市公司的融资政策进行进一步调整，以形成必要的融资约束机制，遏制上市公司盲目超需求融资的冲动。

　　谢卫认为，目前上市公司融资中存在的主要问题表现在四个方面：

　　首先是新股发行速度过快，融资额连续两年排名世界第一，可持续发展能力堪忧。

　　其次，新股发行价格过高，超募资金无正当用途，资源配置效率大幅降低。

　　第三，银行业融资过多，证券市场直接融资功能受到严重影响，数据显示，在去年总共1.02万亿元的融资额度中，银行业的企业融资额度明显偏高，占A股市场总融资额的30%。

　　第四，上市公司融资项目不实，变更募集资金用途的现象仍然较多。不少上市公司总想将资金一次圈个够，会编造一些根本不打算实施或者是未经严格立项审查的项目，等到融资款到手，便将之前的项目取消或是更改，最终造成企业盈利能力与预期严重不符，损害了投资者的利益。

　　因此，谢卫建议，应该规范上市公司的融资行为，推行更合理的新股发行办法，杜绝超募资金出现。在新股发行办法中可以参考财政部对国债招标所使用的美式招标法，即企业确定最高融资额上限及拟发行股份数量上限，市场所有参与者均可按自己的报价与数量参与新股认购，新股最终按价格高者优先配售的原则进行分配，直到某一价格之上达到融资额或者拟发行新股被认购完毕。