“三互原则”玉成投资者与公司双赢

　　作者：徐叔衡

　　在资本市场上，上市公司与投资者的关系，是最重要的关系之一。大量的事实证明，上市公司与投资者关系处理得好，即双方互融、互谅、互尊（可称为“三互原则”），就会使得公司兴旺发达；相应地，投资者得到较好的回报，就会信心增强，更加关心公司，支持公司的发展，使得公司经营如虎添翼。2010年，笔者访问了一家上市公司（化名A公司），进一步印证了这一道理。

　　互融。公司与投资者理念相合，价值观相融，公司的重大举措就会得到投资者的支持和配合，二者就会形成合力。A公司从两个方面下了力气。一方面，A公司以投资者的意愿作为自己的经营理念。投资者希望公司长期稳定健康发展，自己得到稳定的较好的回报，A公司将投资者的这一愿景贯穿于自己的经营方针。另一方面，A公司加强投资者关系管理，让投资者更加了解公司。仅最近三年，A公司就接待机构投资者近千人次之多。这些工作收效明显，使公司的重大经营决策获得投资者的普遍认可。

　　互谅。上市公司与投资者总体上利益是一致的，但有时也会产生一些矛盾，发生一些误解，滋生一些分歧。这就需要理解，需要沟通，需要体谅。对此，A公司多管齐下：一是做好投资者问询工作。公司安装3部电话对外，安排专人值班，方便投资者联系，善待所有投资者。二是以实际行动，减轻投资者的损失，坚定其信心。2008年国际金融危机爆发，我国股市低迷，A公司股票跌得厉害，投资者受到重创。此时，A公司大股东毅然拿出3亿元现金增持2700多万股公司股票（占公司总股本的1.12%），稳定了公司股价，以实际行动表明对公司价值的坚信以及支持公司冲出困境的决心。这年中期，A公司又以10：10的比例给投资者送股。这些举措既减轻了投资者的损失，又有效地提振了投资者的信心。三是及时消除投资者的疑虑。如A公司2009年二季度利润和一季度差异巨大，对此投资者极为关注。在投资者见面会上，A公司如实作出说明，解释清楚了一季度利润虚高，二季度虚低的具体原因。投资者也就谅解了。

　　互尊。A公司尊重投资者的知情权、参与权。首先是，做好信息披露工作，给投资者一个真实、透明的公司。除做好常规信息披露外，A公司还做好主动性信息披露工作。如煤炭价格上涨对公司利润影响较大，A公司便主动发布煤炭涨价公告，并对效益的影响进行预测。再如整合小煤窑，情况复杂，难度很大，凡整合工作进度和遇到的困难都及时披露，让投资者心中有数。其次是，创造条件，保障投资者的参与权。为方便投资者参加股东大会，A公司开会地点多年不变，时间也相对固定。再次是，创新沟通方式，让更多的投资者了解A公司。A公司经常召开投资者座谈会、新闻发布会、投资策略会、研讨会、沙龙等，此外，还特意举行返乡路演，几年来，邀请了100多名机构研究员实地考察，并设置休闲吧、咖啡厅等专门接待投资者。A公司这样敬重投资者，也赢得了投资者的尊重。A公司召开股东大会时，投资者参与热情较高，积极参加A公司有关议案的讨论，发表意见，参与表决。有一些个人投资者，虽然持股数量不大，也自费来A公司调研、考察，体现了广大投资者对公司的关注与重视。A公司有关生产经营、重大投资的议案，都得到投资者的支持。

　　“自从一上南枝宿，更不回身向北飞”。在投资者关系管理中，如果上市公司能够视投资者为亲人，尊重投资者，亲近投资者，关心投资者，善待投资者，体谅投资者，回报投资者，就必定能够赢得投资者的信任和支持，公司的事业更会生机盎然。