股市商品局势分化 陷入箱体震动

　　近期宏观聚焦

　　1、在北非局势动荡及原油价格巨幅波动的影响下，恐慌心理引起目前商品市场巨幅震荡，由于原油保持高位，商品价格仍然相对坚挺。

　　2、近期欧元区及美国均有重要人物如巴菲特等发表讲话，目前市场保持较为一致的观点，即欧美的经济复苏正在转暖。

　　3、国内两会的主导议题重点有两个，一是民生，二是经济结构转型。又进一步可细分为保障房建设、收入分配方案、新兴产业规划等。

　　4、2011年五大行的信贷预计相对去年偏紧，二季度紧缩政策或视经济情况有所减缓。

　　一、股指：价格陷入箱体震荡，静待突破后的趋势性机会。

　　1、政府降低GDP增速目标有利于经济更高质量运行；当前房地产调控力度空前并且方法得当，降低了经济发展的长期风险；中国储蓄率高、中西部发展具有潜力，经济发展可持续性强，对于股指中长线可积极看好；

　　2、短期油价过高、以及货币政策偏紧缩，对股指形成一定制约。

　　3、技术上看，股指主力合约陷入箱体震荡格局，区间大致为3165-3300，并且近期日内波动反复较多，可操作难度加大。

　　4、建议降低仓位等待箱体突破后的趋势性交易机会。

　　二、农产品：整体商品运行局势分化，连豆油宽幅震荡

　　主体思路：

　　整体商品的运行格局分化，植物油面临外强内弱的态势，大连豆油处于不确定的震荡局势之中。

　　上周因地缘政治因素令商品承压，而本周商品属性主导盘面形成报复性的反抽，近期商品之金融属性和商品属性各领风骚。对于植物油目前的局势，我将其定性为高位震荡格局，主要源自于以下三点：

　　一，从美盘豆油上看，重要技术性关口55美分一线被击破之后未能形成巩固性的下跌，中级调整态势未能形成，近期在54美分一线企稳之后震荡向上穿越60天均线的反压，高位震荡格局形成。

　　二，整体商品的运行局势分化，内外盘分化，在这种混沌的局势之中，预计大连豆油难以走出独立的行情。

　　三，从昨天盘面上看，109合约减仓下行，多方平仓盘控制盘面，内盘领先走弱，预计短期内多方难有作为；而空方套保盘在远期升水格局之中开始移仓占有优势，在较大程度上抑制了盘面的活性。

　　操作思路：大连豆油处于宽幅震荡局势之中，预计后期有一个收敛的过程，收敛区域位于10500——10200一带，操作上，观望或者短线交易为主。

　　三、综合：近期商品交易策略

　　个人对当前影响商品市场走势的主要因素的解读如下：

　　1、我国进入调控通胀和加息的周期中，宏观政策上利空消息会多于利多消息，外强内弱格局将进一步延续，大多维持在相对高位的国内商品近期难涨易下跌或陷入振荡走势。

　　2、受中东等地区政治危机的刺激，原油突破性大涨，美国出于政治经济利益考虑，可能将继续维持美元的弱势格局，但是相应的大宗商品并没有走出正常的相关性走势，背离走势下尚需等待两者负相关性的回归，而回归之时可能会出现趋势性行情的转折和机会。

　　3、技术分析上，从道氏理论的长期趋势的周期上算，09年初启动的超级牛市行情临近高位，可能将迎来涨势尾声。2月中旬启动的这一波下跌行情，我们暂定位为次级下跌调整行情，可能会走出一个小abc的三浪形态，a浪已经走完，反弹的b浪在周三周四反弹遇阻下凸显临近结束迹象，尚需等待几天时间的验证，接下来预计将走c浪行情，至于是走传统的主跌浪型还是走出先抑后扬的区间振荡平台形态尚需等待时间和空间的验证，另外由于商品分化明显、强弱不一，金属和化工板块偏弱，农产品偏强，后市走势形态会有差异。

　　综合以上的简要分析，我认为近期商品将走小c浪行情，次级调整行情将进一步演绎，商品价格难涨易跌或易陷入振荡偏弱，重心将逐步下移，即短线或波段试探性去参与弱势板块中如金属和化工的做下跌调整行情的机会凸显。故操作策略上，建议以找卖点做空的思维来把握本次剩余下跌调整的潜在交易机会，短线和波段操作上，建议进取型逢反弹遇阻找卖点抛空，稳健型等待有效突破时跟进空单，直到本轮次级调整行情结束，交易策略再做相应改变。